中国海外酒业并购转型 不买酒庄买经销商

　　就在中国投资者正在对包括波尔多等知名葡萄酒产区发起一轮前所未有的酒庄收购热之时，随着上周光明集团旗下的上海糖酒集团与波尔多葡萄酒公司D IV A70％股权交割仪式的举行，这起被冠以国内首宗中国企业并购法国葡萄酒经销商的并购让并购大潮呈现从酒庄转向葡萄酒经销商的迹象。

　　从酒庄向渠道商的跨越

　　纵观近两三年来中国投资者在海外葡萄酒市场并购的个案，其并购无一例外瞄准的是酒庄。“与以往的并购不一样，光明集团此次并购的对象是波尔多的经销商。”曾微表示，D iva其实力在波尔多经销商中排名前列，是波尔多地区可购买波尔多顶级酒庄产品的经销商之一。

　　致电上海糖酒集团欲了解更多此次并购的详细信息，但其办公室人员称包括光明食品集团副总裁、上海糖酒集团董事长、总裁葛俊杰在内参与此次并购的高管依然在法国，并未回答提问。不过上海糖烟酒集团官网的公开资料称上海糖酒集团投资控股D IV A波尔多，开创了中国企业对波尔多葡萄酒行业投资新的商业模式。

　　“酒庄的产品仅涉及单个酒庄的品牌，但如果是经销商，其和很多酒庄有业务往来，产品资源更为丰富，特别波尔多的名庄酒均委托经销商进行全球分销。”曾微表示。

　　既然波尔多经销商有着自身独特的优势，在波尔多实力不弱的D IV A为何愿意“委身”光明集团。对此，曾微表示，D IV A此前主要市场在欧美，后来市场转向亚洲市场，现在其重心已经转移到中国市场，中国市场的销售占比已经高达40％-50％.“光明看中的是D IV A在法国有成功的经销渠道和产品来源，而在中国也有成功的运作经验。而对于D IV A而言，欧美市场不景气，大家都看好中国市场的潜力，借助光明品牌、渠道和资本的实力加速其在中国的运作对D IV A而言并不是坏事。”

　　对于中国企业收购思路的转型，曾微表示未来并购经销商和并购酒庄将会成为两个并存的趋势。但他同时指出，并非每一个企业都适合收购上游的经销商，因为收购经销商对投资者的掌控能力要求更高。“是否有能力收购整合渠道商要看企业自身的特点。”曾微分析认为，光明集团是中国最大的食品商之一，其有着渠道、资金等众多优势，无论什么产品进入其体系都可以做好的能力；而珠宝商人沈东军虽然此前也收购了波尔多的一个酒庄，但相信他对收购经销商兴趣不大，毕竟其缺乏在中国市场的渠道等优势。“

　　海外酒并购后改道销中国

　　目前中国投资者对海外并购有多疯狂？波尔多葡萄酒行业协会亚太区总裁托马斯·朱力安此前给一组数据或者能说明问题。截至今年3月底，中国投资者已收购波尔多20家酒庄，而在去年年底仅为15家。“未来还将看到更多中国企业的并购。”朱力安表示。

　　然而无论是2010和2011年，长城先后收购了智利比斯克酒庄和波尔多雷沃堡酒庄、还是珠宝商人沈东军收购波尔多乐朗酒庄，和当初宣布收购时的高调相比，众多被收购的酒庄目前运营情况如何却鲜有被提及。“这说明这些被中国企业收购的酒庄依然在整理转化中或者运作情况一般。”曾微表示。
　　法国财经网1月5日发文提醒投资者，迄今“投资酒庄赚大钱”的说辞基本来自投资者和经纪人，即便出手最早的拉图·拉甘，也并无实在收益数据面世。

　　“中国对葡萄酒行业的管制措施还未和国际接轨，中国企业海外并购首先要熟悉当地葡萄酒业的管制。此外不同国家对葡萄酒生产、准入、品质要求等均不一。另外中国企业还面临着人才和文化的差异。”相对于竞争对手中粮长城已经抢先在智利和波尔多抢先并购酒庄，作为国产葡萄酒龙头的张裕却迟迟未有出手。诚如张裕总经理周洪江上述观点，并购酒庄并非砸钱就行，其存在整合难度。

　　今年2月斥资1000万欧元收购法国波尔多G randM ouys酒庄的宁夏红营销中心总经理周胜的观点和周洪江不谋而合，其透露，收购完成后宁夏红更投入了2000多万进行技术改进。诚如周胜所言，要将酒庄运转起来仍需要持续的投入。为了将整合的风险降低，周胜透露，宁夏红在当地聘请了一位总经理负责酒庄的运营。

　　而珠宝商人沈东军在今年糖酒会期间首次携带其收购的波尔多乐朗酒庄的产品参展。运营乐朗酒庄一年，沈东军重新打造的产品线也开始逐步面向消费者。据其透露，现在乐朗酒庄确定下来的产品有子爵、伯爵、国王等，终端零售价从100到3000元不等，主要销售渠道在团购和名烟名酒店、会所等。

　　运营酒庄一年后的沈军东面对媒体坦言，国外酒庄的收购难度在于后期的运营和管理。“在完成收购一年多以后，我们换了酿酒师，也更新了酿酒设备，以便于开发更多、更新、更好的产品”

　　这样一种谨慎的行为从侧面反映出中国企业在运作这些海外酒庄时的难点所在。“这种整合在未有成功经验之前，如果忽略酒庄原先的成功经验而按自己的理念重构是很危险的事。”曾微表示，无论是团队文化融合还是与原酒庄团队的沟通，都需要长时间的运作和磨合。

　　不过值得关注的是，随着酒庄易主，这些海外酒庄的销售结构也完全调整了。“此前酒庄的酒主要在当地消化，但现在70％的产品将销往国内。”周胜透露，收购完成后国内市场会在今年下半年正式启动。“