成飞集成增资控股中航锂电浅析

　　文/中投顾问

　　近日，成飞集成发布公告称，公司将定向增发股票募资10.2亿元，再加上其他渠道资金，近期总共将向中航锂电新注入17亿元资金。增资后，成飞集成将实现对中航锂电绝对控股，预计占全部增资完成后中航锂电约60%股权。市场普遍认为，成飞集成将借机完成其在新能源汽车产业的布局。

　　中投顾问新能源行业研究员李胜茂指出，成飞集成属成飞集团旗下子公司，而成飞集团则属中航工业系列，所以严格的说此次成飞集成增资控股中行锂电实际上是中航工业旗下子公司间的一种内部资本运作行为，此次增资事件有助于中航工业将其内部新能源汽车领域的资源整合起来，实现规模经济的效果。

　　李胜茂认为，成飞集成增资控股中航锂电也有助于其未来业务的发展。成飞集成属国内汽车磨具制造领域的代表性企业，长期以来与国内主要汽车生产企业建立了良好的合作关系。短期来看，此次其对中行锂电增资扩股，会进一步拓宽成飞集成的经营范围，将公司与整车生产企业间的合作引向新能源汽车领域，这大大增加了公司未来的发展空间。

　　另外，成飞集成将中航工业旗下分布在新能源汽车相关资源进行整合，然后做大做强，可为中航工业未来进军新能源汽车整车制造领域奠定基础。锂电池是电动汽车最为核心的零部件，一旦掌握了车载动力锂电池生产方面的关键技术，企业完全可以以此作为进军新能源整车制造领域的跳板。中航工业属国内大型国企，一旦时机成熟，其借壳具有整车生产资质的车企生产新能源汽车具有较强的可操作性。

　　目前中航锂电也急需资金注入，以此来支撑企业的高速发展。中行锂电是中国空空导弹研究院下属全资子公司，而导弹研究院是中航工业集团的下属单位。导弹研究院作为国内领先的军工装备研发机构，在锂离子动力电池领域已耕耘多年，具有十分深厚的技术沉淀。中航锂电生产的锂动力电池具有能量密度高、单体容量大和运行稳定等诸多优点，产品覆盖面广，特别是其可为整车生产企业量身定制动力模块。但由于公司成立时间短，目前还未能实现盈利，而其技术实力要想转化为先进产品急需大量的资金投入。

　　李胜茂指出，成飞集成增资控股中航锂电是近来国内新能源汽车产业受到各界热捧的一个缩影，应该说像成飞集成这样的传统汽车零配件生产企业进军新能源汽车关键零部件生产领域的行业跨度较小，业务扩张的风险也相对较小。与纯粹的投资资本不同，由于拥有长期的汽车领域的经营经历，这些零配件生产企业大都与一些整车生产企业结成了战略合作关系，并且它们往往还具有较好的成本控制经验，这些都是成飞集成们进军新能源汽车关键零部件领域获得成功的有利因素。

　　中投顾问研究总监张砚霖也指出，未来新能源汽车领域的成长空间十分巨大，这已经成为社会各界的共识。目前面对这样的市场机遇，国内企业纷纷进入这个领域，这一方面会为国内新能源汽车产业的发展提供良好的基础；另外，技术实力参差不齐的厂商一窝蜂的进入该产业，会扰乱国内新能源汽车产业的正常市场程序，增加相关部门的监管难度。