银鸽投资继续保持平稳较快发展

　　文/中投顾问

近日，银鸽投资发布了2009年年报。年报显示，去年该公司每股收益0.1元，稀释每股收益0.1元，每股收益(扣除)0.07元，每股净资产3.65元，净资产收益率2.431%，加权平均净资产收益率2.89%；实现营业收入234,195.24万元，同比增长11.90%；利润总额6,758.92万元，同比增长88.16%；归属于上市公司股东的净利润4,880.67万元，同比增长49.03%。

　　中投顾问轻工业研究员熊晓坤认为，2009年的经营业绩表明，作为中西部造纸业龙头的银鸽投资继续保持了近年来高速发展的态势。2009年银鸽投资在规模建设、盈利能力和品牌提升等方面都取得了不俗的成绩，公司可持续发展能力显著增强。

　　银鸽投资以文化用纸、包装用纸、生活用纸、特种纸四大系列为主业。而在这些主业中，公司又以中高档的“银鸽”牌文化纸作为核心产品。银鸽投资现有文化用纸产能超过30万吨。一直以来，文化用纸的市场需求增量相对其他纸品来说，相对比较稳定，但中高档文化用纸的需求量近年来增速较快。在这种背景下，银鸽投资在文化用纸方面的核心竞争力得到了充分发挥。在此背景下，公司主营业务近年来获得了稳健发展。

　　银鸽投资在制浆方面也具有比较优势。公司拥有国内先进的干湿法备料工艺、连续蒸煮系统，特别是其精制麦草浆生产技术达到国内领先水平。银鸽集团地处河南漯河市，这一地区是国内主要的小麦产区，麦秆资源非常丰富。在银鸽投资掌握了成熟的麦浆生产技术后，其造纸成本在同行业一直处于较低水平，这极大的增强了公司盈利能力。

　　熊晓坤指出，银鸽投资是中西部地区的造纸业龙头企业，标杆效应明显。其在该区域内的市场地位比较稳固。这也使得该公司在享受国家相关优惠政策，以及当地政府扶持方面获得了许多便利条件。

　　中投顾问轻工业研究员朱庆骅也指出，国内大多数造纸企业为靠近销售市场，以及降低从海外进口造纸原材料的运费，企业大多把生产线布局在东南沿海地区。而银鸽投资是为数不多的几个地处内陆省份的大型造纸企业，其能够在激烈的市场竞争中发展壮大起来，与公司拥有高效精干的管理团队、原材料和人力资源成本较低等方面的竞争优势是分不开的。