【医药经济报】2010上市公司点金报道：中药酝酿“长牛”行情

　　相较而言，中药子行业的整体估值略低，再加上政策利好和巨资投入，行业未来连续高增长的可能性很大
 
　　消费升级和需求释放预期日前成为机构看好今年医药行业增长加快的两大效应，同时也将使医药消费结构产生巨大变革。在此背景下，具有独特产品和独特盈利模式的企业关注度渐高，行业运行中表现比较突出的中药饮片和中成药被机构认为将获得超常发展。
 
　　据日前国家统计局公布的医药行业运行数据，截至2009年1～11月，行业实现销售收入7963.7亿元，同比增长21.3%。利润总额808.2亿元，同比增长25.3%。而环比数据显示，2009年9～11月，医药制造业收入较2009年6～8月增长9.53%，利润总额环比增长高达26.30%，环比增速有所加快。在各子行业中，中药饮片和中成药表现比较突出。中药饮片行业收入环比增长13.54%，利润总额环比增长43.24%，保持了较快的增速；中成药也有不错表现，收入环比增长19.10%，利润总额环比增长38.12%，管理费用率下降较多使得利润率也有明显增长。
 
　　有行业研究人士指出，在“调结构、保增长”的新经济格局下，中药产业已经进入良性发展过程，越来越多的中药企业正成为机构的重要投资标的。
 
　　 “调结构”带来新增长
 
　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前表示，中国经济向上格局已经奠定，并由“保增长，调结构”转变为“调结构、保增长”，预示着经济发展前景将会发生实质性的变化。
 
　　今年包括医药行业在内的结构调整已经开启了行业增长的“新时代”。申银万国2010年度投资策略预计，2010年中国经济将呈现高增长（GDP增长率约为9.6%）和低通胀（CPI约为2.2%）的格局，消费、投资和出口三大需求的增长将更加平衡。同时，提振消费是未来经济结构调整的重要方向，随着居民收入上升和社会保障制度的完善，消费对经济增长的拉动作用将更强，消费品行业或进入长期成长周期。
 
　　与此同时，我国人口老龄化趋势加速，慢性病发病率提高将继续扩大中药市场需求，而随着城镇人口比例上升，我国药品市场终端将保持增长态势，而第三终端快速发展将加速这种态势。
 
　　 “随着医药收益与基本药物目录实施和参保人数上升，中药行业未来连续高增长的可能性很大。”申银万国预计，2010年消费需求对经济增长的贡献将达4.7%，而今年这个数字是4.4%。
 
　　近年来，国务院及国家各部门出台了一系列保护与促进中药行业发展的文件与政策，2009年国务院及其各部委又颁布了一系列医疗改革与基本药物制度的方案与配套措施，2009～2011年各级政府共将投入8500亿元促进新医改的顺利推行，这些政策与巨资投入都会对中药行业产生巨大的促动。
 
　　 “预计2010年在利好政策的不断推动下，我国医药行业生产、销售有望继续保持较好的发展势头，虽然增速放缓但销售收入增长率将保持在20%左右。中国医药市场将成为全球增长最快的新兴市场。”有业界分析人士指出，目前，现代医疗模式开始从单纯的治疗疾病到预防、保健、治疗、康复相结合的模式转变，这种模式的转变契合了中药标本兼治、预防为主的传统理念。人们的保健意识逐步增强，药品需求将由“治疗型”向“预防型”转变，因此，天然药物、绿色药物以其保健和治疗相结合的特点在药品消费中的比例将逐渐提高。这些新增药品的消费将带动中药行业快速发展。
 
　　甲流疫情催升关注度
 
　　自甲流疫情开始以来，中药产业继SARS之后再次成为各国关注的对象。
 
　　 “甲流疫情对于我国的中药产业确实有巨大的推动作用。”中投顾问发布的《2010～2015年中国医药行业投资分析及前景预测报告》指出，由于甲流的影响，世界各国的态度都有了明显的改变。以前国外对我国的中药产品不了解，抱着怀疑的态度，现在中药在治疗慢性病及有效预防流感方面独特的优势则受到了普遍认可。
 
　　医保商会公开资料显示，2009年前三季度由于甲流疫情的影响使得我国中药出口再创新高。2009年1～9月，我国中药出口额为10.4亿美元，同比上年增长8.1%。
 
　　除了中药出口方面的提高，在甲流疫情的推动下，中药材价格亦呈现疯涨态势。不仅仅是那些能有效预防甲流的中药材，只要能和甲流扯上一点关系的中药材亦是一路看涨。
 
　　 “抗甲流中药材价格的上涨使中药企业利润增加，对中药类的上市公司也带来利好。”中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，板蓝根的价格高速增长将对白云山是个利好，阿胶类药材价格上涨对于东阿阿胶来说也有不少刺激作用，另外康美药业、千金药业也有受益。需求影响供给，中药材价格上涨说明了市场对中药材的需求显著增加。
 
　　日前，北京市隆重表彰为防治甲型H1N1流感作出突出贡献的6位中医药专家，并宣布由这些中医大夫领衔研制的世界上首个能有效预防和治疗甲流的中药制剂“金花清感颗粒”开始启用。有业界专家指出，“金花清感方”的出现对未来治疗甲流的药物缺乏、储备量不足、出现耐药性以及病毒变异等方面都具有重要意义。同时，这一投入1000万元、费时6个月研制出来的“金花清感方”使得“中药可以治甲流”的概念深入人心。
 
　　郭凡礼认为，随着越来越多的抗甲流中药研制成功并上市销售，我国的中药产业将得益于《促进和扶持中医药事业发展的若干意见》和甲流疫情的影响，获得一次大发展的机遇。
 
　　有行业研究员认为，中药子行业的市场表现将强于生物医药整体与上证综指，但甲流概念中药股的表现随时间推移逐渐变弱；中药子行业的整体估值合理略显偏低，但个别甲流概念中药股的估值过高，可重点关注天士力、康美药业、中恒集团、康缘药业、益佰制药、国药股份、羚锐制药等基本面优良且有业绩支撑的中药股。

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