09年白酒产业运行情况总结

　　文/中投顾问

　　2009年，白酒行业的发展可以用“波澜不惊”四个字来形容，行业整体呈现产量增速领跑酿酒行业、上市公司业绩平稳增长、产品高端化日益明显等运行态势。在金融危机的影响下，白酒产业没有放缓前进的步伐，虽然2009年还未结束，一些数据也都还没有出炉，但是通过前10月的一些指标来看，白酒产业的景气度依旧存在。

　　09年白酒产业发展现状

　　2008年，尽管受到金融危机冲击，全国白酒产量仍达572万千升，同比增长15.8%。工业总产值同比增长29%，比全年产量增幅高13.2%，规模以上企业数量呈上升态势，全行业保持了良好发展势头，亏损企业比例下降到10%的最低水平。到了09年，虽然受金融危机的影响，白酒产业在一季度表现不佳，但是整体的运行情况还是趋于利好。

　　一季度，白酒产业总体运行良好，产品向中档市场靠拢。3月，白酒产量53.56万吨，同比增长18.50%；2009年前3个月增长18.50%，低于去年同期19.19%的增速。一季度，虽然白酒产业感受到了金融危机带来的影响，但是白酒企业的业绩还是飘红。中投顾问产业研究中心数据显示，2009年一季度，高档白酒销量减少20%，中低档酒增长35%。

　　而在金融危机冲击下，企业的高端战略也出现下移趋势。五粮液重点推出的“六和液”，泸州老窖转向“特曲”，茅台大力打造“茅台王子酒”、“茅台迎宾酒”都有把目光转向次高端。除了严峻的经济形势之外，进入二季度后，白酒将进入传统消费淡季，高端白酒的压力将会更为显著。

　　二季度，白酒淡季不淡，迎来销售利好。进入二季度，白酒迎来产销淡季，但是4月份的数据让白酒出现淡季不淡的局面。数据显示，1-4月，我国白酒累计产量为209.31万千升，增速20.8%，比1-3月的增速上升，比去年同期也上升3.1个百分点。白酒4月单月产量53.31万千升，增速为30.4%，环比回升了11.9%，比去年同期的增速也上升了8%。

　　据中投顾问产业研究中心了解，白酒4月单月产量是进入09年以来，白酒的产量增速第一次超过去年同期水平的一个月。在金融危机和淡季来临的双层压力下，白酒产量并没有出现像业界估计的那样出现下滑，相反，白酒产量的增速回升。白酒淡季之所以不淡，原因在于中低档酒成为白酒产量增速的发力点。二季度，我国规模以上的白酒企业共销售白酒171万吨，同比增长42%，增速创近3年的新高。

　　三季度，白酒消费税上调，涨价成为运行的重点。从6月开始，白酒消费税上调的消息就一直在业界盛传，尽管相关部门出来辟谣，但是白酒消费税上调还是成为事实，由白酒消费税上调引发的价格上涨也成为关注的焦点。国家税务总局出台的新制定的《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》，将对计税价格偏低的白酒核定消费税最低计税价格。在消费税上调的影响下，白酒企业都在酝酿涨价，而一些大经销商也在前期就进行了备货，等着这一波价格上涨的行情出现。

　　在山西汾酒涨价后，沱牌曲酒和安徽金种子酒也发布了涨价的公告。在7月，许多高端白酒的销售情况都出现上涨，这是消费者为了赶在消费税上调前提起购买，在此推动下，白酒产量也是步步高升。9月，白酒产量达到64.9万吨，同比增长33%，增速保持较高的水平。1-9月，白酒产量累计同比增长23.5%，产量增速创10年新高。

　　四季度：白酒迎来销售旺季，全年业绩看好。四季度，白酒开始进入销售旺季，这将进一步助推其全年的表现。从宏观方面上来看，目前我国在扩内需、保增长的政策下，一直是投资与消费并重，下半年，消费一定会成为国家支持的重点。

　　前10月白酒累计产量为550.89万千升，增速24%，与1-9月的产量增速基本持平，较去年同期上升7个百分点。其中，10月白酒产量为64.9万千升，同比增速为25.7%。

　　在旺季因素的带动下，白酒又迎来了一波新的涨价潮，和之前二线白酒企业涨价不同，这一次涨价的企业是一线企业。郎酒、茅台、泸州老窖等都将旗下的产品进行调价，四季度将迎来黄金销售期，原因是元旦、春节等假期消费的拉动，会对公司业绩产生较大的利好。

　　茅台价格的上调预告着高端白酒整体价格上涨即将来临。之前曾预测，白酒涨价有可能在明年初，且涨价的预期在加大。随着茅台的提价，高端白酒价格上涨已经渐渐成为事实。随着新年消费高峰的来临，白酒企业希望在销售高峰期提价，来增加自己的利润，这属于传统季节性涨价，每年都会出现。

　　白酒产业全年发展趋势分析

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，今年白酒产销良好，全年业绩保持增长已经成为定局。从数据来看，白酒前10月的产量增速领跑酿酒行业。在产量领跑酿酒行业的同时，白酒的销售情况也保持良好。数据显示，前三季度，在A股上市的12家白酒企业销售收入同比增长18%，归属于母公司的净利润同比增长26%。如果再加上四季度白酒销售旺季的推动以及涨价后的影响，白酒全年的业绩将持续向前。

　　白酒高端化进一步明显。白酒高端化已经成为行业发展的趋势，近年来，无论是白酒的利润还是白酒产值的增速远远大于白酒产量的增速。近五年，白酒的复合增长率领跑行业，其中，白酒收入复合增长率为33.47%，领先行业的25.09%；白酒利润总额复合增长率为46.67%，领先行业的36.26%。在宏观经济稳步发展，国民消费市场继续升温的推动下，未来两三年，白酒行业高端化的趋势将更加明显。

　　二线区域品牌成为今年的主角。山西汾酒就在09年表示，未来2-3年内，公司将投资两亿元，启动“清香”战略工程，借此欲收复其代表清香酒曾位居白酒业老大的阵地；酒鬼酒也厚积薄发，原五粮液总经理徐可强加盟，并主打中高端市场；西凤也提出了“百亿西凤”的发展目标，希望到2010年西凤成品酒产能达到7万吨；2015年，达到15万吨，原酒产能要达到10.5万吨，销售收入实现100亿元；洋河也在跻身全国白酒第一集团军之列后，通过上市继续发展，目前股价成功突破百元。

　　在大部分省份，占据市场占有率第一的往往是省内的品牌，这些品牌在一定程度上可以和一线品牌竞争，从区域白酒企业09年的表现来看，未来在茅台、五粮液这些全国性品牌发力的同时，这些二线地方品牌也在渐渐的崛起，成为日后白酒行业发展的又一生力军，也将成为日后白酒市场竞争的主要格局。

　　中投顾问发布的《2009-2012年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》显示，预计2009年中国白酒制造行业工业总产值将达到1960.2亿元，增长率为18.7%；产品销售收入将达到1708.1亿元，增长率为21.0%；利润总额将达到245.1亿元，增长率为31.5%。