水井坊登白酒降幅榜首

　　如今正是阳春四月，草长莺飞的好时节，但对于白酒上市企业来说，浓浓的春意仍未能化解行业的寒冬局面。从已经披露的多家酒企一季报业绩来看，除贵州茅台净利实现微小增幅外，其余酒企净利均一片下滑。

　　10酒企一季净利下滑

　　在目前已经公布的白酒企业一季报中，水井坊“荣登”净利润同比降幅榜之首。公司今年1至3月的净利润亏损8548.26万元，同比降幅高达174.95%。紧随其后的是金种子酒和沱牌舍得，两家白酒上市企业今年一季度净利润同比降幅也分别达到了86.22%和86.03%。此外，山西汾酒今年1至3月的净利润同比下降幅度也达到了54.46%；泸州老窖则预计今年一季度净利润同比下降幅度在50%至60%。

　　除此之外，今年一季度中，老白干酒的净利同比下降幅度为30.91%；而作为一线白酒股的五粮液和洋河股份（同比下降幅度也分别达到了27.79%和15.07%；古井贡酒和青青稞酒同比降幅分别为6.79%和5.73%。

　　茅台“保”增长

　　两股东已撤退

　　在白酒企业一季报净利润一片倒的情况下，贵州茅台倒是一枝独秀，公司成为目前唯一一家在一季度实现净利增长的酒企。今年1至3月，贵州茅台实现营业收入74.50亿元，同比增3.96%；公司实现净利润36.99亿元，同比增长2.96%。不过，如此增速也创下茅台自上市以来利润增速的新低。

　　在贵州茅台一季度披露的前十大股东中，“中粮集团有限公司”和“生命人寿保险股份有限公司——分红”双双退出前十大股东之列，在2013年年报数据中，其分别位列贵州茅台的第六和第九大股东，当时其分别持有贵州茅台575.30万股和448.89万股。

　　受累业绩亏损

　　水井坊昨跌停

　　从二级市场表现来看，于本月26日发布一季报的水井坊，因受亏损财报拖累，昨日股价开盘后便遭遇暴跌，并以跌停价7.27元/股报收。按照复权后价格来看，昨日的收盘价是水井坊5年以来的最低股价。此外，昨日酒鬼酒的全天跌幅也达到了6.67%，收报10.36元/股；山西汾酒、沱牌舍得、金种子酒、青青稞酒的跌幅也均在3%之上；老白干酒、泸州老窖、贵州茅台的全天跌幅也均逾1%。在昨日的酒企中，仅洋河股份和古井贡酒逆势飘红。

　　国泰君安发布的最新行业研报认为，白酒行业在2014年处于本轮下降周期的筑底阶段，行业利润率仍面临下滑压力，但高档白酒的价格寻底已经基本完成，高档白酒市场格局开始清晰，中档酒竞争仍然激烈，公司分化加剧。对于贵州茅台及其他库存去化理想的高档白酒，公司销售最差的时点已过，看好未来的估值修复行情。投资者可关注贵州茅台及其他渠道库存去化较高的高档白酒股，对其他个股从国企改革、营销模式创新主题方向推荐洋河股份、沱牌舍得、古井贡酒、老白干酒也较为看好。