好当家去年业绩同比降6%

　　好当家是水产股里面弹性最大的品种之一，2012年的被业内赋予了不少期待。然而事实往往事与愿违，在海参产量上升，经济降温等因素影响下，好当家海参价格同比下滑幅度达到10%。

　　海参价格不及预期，以及同期海蜇价格大幅下跌，造成了好当家2012年净利润下滑1.11%，每股收益同比下滑6.25%。

　　五家增发机构选择坚守

　　昨日好当家2012年年报出炉，去年公司营业收入10.28亿元，同比增长16.78%，净利润2.16亿元，同比增长4.44%，不过扣除非经常损益的净利润则同比下滑1.11%，每股收益0.3元，同比下滑6.25%。

　　2012年公司业绩同比下滑，主要原因便是产品价格的下滑。首先从海参业务看，2012年度鲜海参累计捕捞2928吨，比去年同期增长28.27%，其中用于加工盐渍海参的鲜参量为668吨；鲜海参年平均销售价格166.78元/公斤，同比下降10.19%；另一大主营产品海蛰累计捕捞5550吨，同比增加75.66%，年平均销售价格10.77元/公斤，同比下降47.79%。

　　“其实业内对2012年的好当家充满期待。”某券商行业分析师称，2011年11月公司完成了定向增发，由于增发股在去年底解禁，为了增发资金成功“出逃”，业内普遍认为好当家业绩值得期待，但是未料想到公司的产品价格出现大幅下滑。在好当家年报十大流通股股东中，看见，2011年定向增发的机构还有5家选择坚守，分别是天津六禾碧云股权投资获配的1743.88万股、天津盛熙获配的1058.16万股、博时基金管理的社保501组合剩余的1478.97万股，易方达管理的社保502组合获配的814万股，以及中信建投获配1013.1万股。

　　当前好当家二级市场价格为7.29元，相比当初11.45元定向增发价格，若还未减持上述5家留守机构的命运勘忧。

　　以量补价或透支业绩

　　在年报中，好当家表示，公司围海养殖基地经过20多年的建设现已建成围海养殖基地3.6万亩，2012年3月26日，定向增发的募投项目9800亩围海工程成功合拢，到2012年底已有5000亩参池改造结束，已投放苗种；另外5000亩将于今年春季改造完毕。

　　另一方面，自2010年起好当家投苗力度不断加大，这些投苗量理论上将保证公司2012年和2013年捕捞量。

　　不过此前在与业内人士的交流中了解到，决定水产企业业绩的因素无非就是产品的量与价，价格不可控，捕捞量可控，因此可以通过对捕捞量的调控从而间接调控当年业绩。尤其是这类企业在实施定向增发过程中，企业采用这样的形式较为明显。

　　某券商人士称，2012年整个海参景气度不及预期，年初南方海参的集中上市对价格的冲击很大。在此背景下只能“以量补价”，因此2012年年报中可以看到公司海产品捕捞量的大幅上升。

　　某券商分析师称，这样的操作方式有很大可能会透支后期的业绩，同时在对2013年海参价格持谨慎看法的背景下，好当家或许将进入两年左右的蛰伏期。