2013年养殖行业有望均衡收益

2012-12-17 中国食品投资网

中投顾问提示：纵观我国生猪市场，每轮猪价大涨大跌都由生猪供应剧烈变动引发。

　　2013年猪价或现箱体震荡，养殖企业有望获得均衡收益

　　纵观我国生猪市场，每轮猪价大涨大跌都由生猪供应剧烈变动引发。上一轮生猪周期的上涨期为23个月，仔猪和二元母猪价格峰值分别突破48元/公斤和2300元/头，本轮周期受猪杂碎大量进口等因素影响，上涨期仅为16个月，仔猪和二元母猪价格峰值低于43元/公斤和2000元/头，母猪补栏热情明显低于上一轮周期，猪价下跌空间有限。截止目前，大量淘汰母猪的现象尚未出现，若无疫情或特殊事件干扰，2013年我国生猪价格有望出现箱体震荡，复制1999年5月至2003年5月周期，养殖企业有望获得均衡收益，继续推荐雏鹰农牧。

　　预计肉鸡产业链将走出复苏行情

　　肉鸡养殖盈利波动周期通常短至数月，2008年1月至2011年12月的每轮周期中，肉鸡养殖亏损期均不超过6周，然而，今年1-11月商品代白羽肉鸡亏存期达到7个月，肉鸡养殖低迷导致鸡苗价格长期维持在0.8-2.3元/羽低位，商品代鸡苗亏损又导致父母代鸡苗淘汰现象严重，祖代鸡养殖出现亏损。我们判断，数月亏损已导致各环节养殖户退出，肉鸡产业链将走出一波复苏行情，推荐圣农发展。

　　饲料行业稳步增长，优势企业有望强者恒强

　　我国饲料行业具有两大特征：（1）饲料产量保持较快增长；（2）饲料企业集中度快速提高。今后数年，养殖行业规模化程度提高仍将推动饲料产销量稳步增长，优势企业将通过持续加大研发费用投入、向养殖户提供养殖技术和专业化养殖方案以获得更高的产品溢价，强者恒强的局面仍将延续，继续推荐大北农。