主题词:小麦

粮源紧缺 小麦质量堪忧难解粉企之渴

2012-11-23 中国食品投资网
 
中投顾问提示:中国小麦量质齐跌的背景下,随着传统面粉消费旺季临近,小麦市场粮源紧缺、现货紧俏的局面短期难以改观,强麦价格没有理由不强,后市有望稳步走高。压制强麦期价的巨量仓单是否会持续增加值得考量。

  在今年全球小麦减产,中国小麦量质齐跌的背景下,随着传统面粉消费旺季临近,小麦市场粮源紧缺、现货紧俏的局面短期难以改观,强麦价格没有理由不强,后市有望稳步走高。压制强麦期价的巨量仓单是否会持续增加值得考量。

  全球小麦供应紧张,期末库存创四年来新低

  根据美国农业部11月供需报告,2012/2013年度全球小麦产量预估为6.51亿吨,同比下降6%,并低于5年平均产量2%,主要原因是黑海地区大幅减产,同时,主要小麦出口国澳大利亚和阿根廷出现不同程度减产,出口量大幅下滑。而全球小麦的消费量虽然由于饲料需求减少而小幅下调3%,但依旧高达6.75亿吨。全球小麦期末库存受此影响,大幅下降17%,至1.74亿吨,为近四年来最低水平。不仅如此,不少主要出口国纷纷出台限制小麦出口政策,进一步加剧全球小麦紧张局面,贸易量骤减15%,甚至低于5年平均值。虽然价格受到全球经济低迷和玉米价格回落等影响显得疲弱,但在供应紧张的支撑下,明显抗跌。

  国内小麦货源紧俏,现货价格持续走高

  中国粮食产量虽然喜获九连增,但小麦却因为天气恶劣和病虫害等出现较大幅度减产。据中国国家粮油信息中心统计,2012年中国小麦预估产量将调降至1.18亿吨,此前预测为1.203亿吨。据了解,今年我国南北方小麦减产的原因各不相同:赤霉病影响南方产区小麦产量与质量,而干旱天气导致北方产区小麦早衰。而与此同时,今年各类粮食企业累计收购2012年产小麦5762.5万吨,造成小麦市场粮源较往年少2500多万吨,市场流通粮源减少。随着近几个月的消化,面粉企业收存的新麦几乎消化殆尽,而农民手中要么无粮,要么持麦待售,惜售心理严重,粮贸商更是囤货居奇,现货市场涨声一片。

  临储小麦成为亮点,质量堪忧难解粉企之渴

  在国内主产区小麦市场供应趋紧之时,原本“门庭冷落”的临储小麦近期成为亮点,时隔近20个月,成交量再度超过100万吨。国家自10月24日起,对小麦竞价销售交易细则进行了修改,加大和放宽了投放数量和投放区域,但最近一段时间依然量价齐升。但是,近日临储小麦大多为2009、2010年收储的陈麦,当年因收获时节普遍降雨造成芽麦较多,小麦由于多年储存后质量进一步下降,制粉企业普遍反映难以达到磨粉要求,这就大大降低了临储小麦缓解市场紧张的效果,难解制粉企业之渴。此外,不少粮企在拍卖来麦子之后,真正投入制粉的量微乎其微,更有甚者会继续囤积,等卖高价。虽然有人认为今年进口量增加可以缓解供应压力,但鉴于进口量相对于近期国内需求来说是杯水车薪,并且进口麦相对价高更适合南方港口企业,对于大量缺粮的北方面粉企业而言是远水解不了近渴。因此,随着消费旺季来临,在国储抛售2012年新麦之前,现货市场货源紧张状况难以缓解,现货价格更是易涨难跌。

  但值得注意的是,与现货市场的热火朝天截然不同,期货市场却显得不温不火,主要原因是目前仓单高达5万张。

  注册仓单数量从今年8月开始就快速增加,并且注册时间集中在8、9月。而当时强麦期货自年初高位回落后,在2450—2600元/吨区间振荡较长时间,行情方向不明朗,现货供应充裕,企业套保需求大,因而大量注册仓单,在9月底就达到了将近5万张。然而,最近一段时间,现货市场供需面出现了巨大的变化。在将近半年的消化之后,新麦几乎消化殆尽,粮源紧张,现货紧俏,甚至出现抢粮情况。此外,值得注意的是,强麦自1307合约开始就将改为新的合约,以前注册的老仓单要在2013年5月31日前全部注销,即使重新注册,由于新的合约标准更加宽松,对老仓单必将产生不利影响。由此看来,巨量仓单是否会持续增加值得考量。

 
 
 
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