前三季上市酒企毛利率超苹果一倍

　　73%，这是今年前三季度中国白上市公司整体毛利率。在钢铁、航运等诸多行业忍受严寒的时候，白酒业暴利格外扎眼。要知道，苹果公司本财季的毛利率仅有36%左右，中国14家白酒上市公司整体毛利率是其两倍。而“带头大哥”茅台92%的毛利润，也早把奢侈品巨头普拉达Prada（72%）甩在身后。

　　上市酒企前三季收入808亿 毛利超帝亚吉欧

　　据了解，前三季度，白酒上市公司总收入再创记录——808亿，这一销售额比去年同期增长近42%，净利润增长近62%。酒鬼酒、沱牌业绩增长超过100%，老白干、汾酒、洋河、五粮液、茅台、伊力特、古井贡、金种子酒的增长也都高于50%。目前总市值低于100亿的白酒类上市公司仅有3家：ST皇台、老白干、伊力特。这些上市公司整体毛利率进一步提高至73%。更值得关注的是，赫赫战绩背后企业费用率并没有出现大幅度提升。

　　而今年前9月，国内2000余家上市公司面对的却是增收不增利的尴尬：总收入增长净利润下滑。尽管距年底还有两个月，但白酒上市企业跑赢沪深300已基本没有悬念，这也是它连续第九年跑赢指数。

　　2012财年上半年，奢侈品巨头普拉达业绩显示，毛利率为71.5 %。今年上半年，高度茅台的毛利率高达93.7%，低度茅台91.6%。除了普拉达，茅台令人咋舌的毛利率和同行相比也毫不“逊色”：全球最大烈酒厂商帝亚吉欧的毛利率，也不过60%左右。要知道，帝亚吉欧占据全球近1/3洋酒市场，拥有全球100个顶级酒类品牌中的17个。

　　茅台名誉董事长季克良曾公开表态，“希望茅台成为工薪阶层、包括拿最低工资的人能喝得起的酒。茅台不是奢侈品，我也不希望它成为奢侈品。”不过话音未落，9月初，茅台又宣布上调出厂价，引来嘘声一片。

　　茅台五粮液一批价格回落 行业整体增速放缓

　　白酒企业会一直火下去吗？答案是不一定。

　　在经历了数年疯狂增长后，不少分析认为“行业景气高点”已现，未来的白酒行业将进入“平稳增长”阶段。理由就是目前部分企业一批价格、零售价有下降迹象，且毛利率也有回落。在政策压力和不景气的整体经济环境下，白酒暴利时代结束。

　　盛初咨询董事长王朝成认为，2012 年是白酒业拐点之年，“我们从此不要再梦想白酒有前十年的高增长和高利润，行业整体增速将放缓20个百分点。”他判断的理由是：宏观经济形势放缓、三公消费压制、餐饮消费额增速明显下降、名酒库存增长、批发价下降，以及中秋节旺季销售不旺。

　　以茅台、五粮液为代表的名酒一批价格不振，被认为是行业疲态表现之一。腾讯财经在一份北京地区茅台、五粮液价格表上看到，今年10月20日，两者一批价分别为1420元、710元，这两项价格在去年12月时曾在1900元和930元左右。今年夏季市场低迷时，茅台一批价还曾低至1300元左右。尽管9月初茅台宣布上调出厂价，但一批价格变动幅度很小。

　　海通证券高级分析师赵勇分析认为，白酒整个行业销售额增速在逐步放缓，预计全年20%左右，利润总额40%左右，预计2013年增速将会进一步放缓。今年名优白酒企业（主要是上市公司）抢占了很多市场份额，这个趋势将延续，未来几年可能出现名优白酒企业相互抢份额的局面。

　　不过，景气回落并不意味着业绩停止增长或降低，白酒行业只是将进入平稳增长阶段，从“扩容式增长”转向“挤压式增长”，竞争能力强的企业将继续呈现较快增长，行业集中度随之提高。

　　宏源证券分析师苏青青分析，当前终端需求疲弱使白酒厂家在提价时面临着诸多顾忌因素，四季度白酒很难全面提价，在销量和价格的双重制约下，终端销售情况不容乐观。这种销售疲弱将在今年第四季度至2013年上半年，逐渐体现在酒企业绩中。