燕京恐无力“喝下”金威

　　深圳本土品牌金威啤酒出售一事在8个月之后终于有了结果。昨日，燕京啤酒已正式函告金威啤酒的控股公司粤海集团，放弃收购金威。在香港上市的金威啤酒集团有限公司也发布公告称，截至本公告日，仍未采取或达成任何行动或交易。

　　查阅相关资料发现，燕京啤酒实际受困于资金紧张、腹背受敌和人才紧缺，要“喝下”金威，无异于虎吞豹，太难！

　　资金吃紧无力吞“豹”

　　据燕京啤酒集团2012年上半年年报，燕京啤酒上半年净利润微增2.7%，远低于去年同期10.16%的增幅。从资金链上看，截至6月30日，燕京啤酒的货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款等反映其资金链充裕程度的数据分别为24.7亿、3440万、1.24亿及9833万。

　　如按媒体此前的了解，金威啤酒打包售价50亿元。以燕京当前的资金实力，还“喝”不下金威啤酒。截至6月30日，燕京啤酒的负债率高达41%，同比增长2.09%。因业务规模扩大所需流动资金增加，燕京啤酒的银行借款有所增加，导致其短期借款高达42.1亿元，较年初大增76.82%。国信证券分析师黄茂曾称“燕京融资压力较大”。

　　由此看来，现金吃紧是燕京收购金威啤酒最大的路障。

　　惠泉告急腹背受敌

　　市场受挤压也是燕京“喝”不下金威的重要原因。

　　2003年收购惠泉啤酒时，燕京啤酒本冀望挟豪强一统福建市场，但8年过后，这个梦想离现实的差距却是越来越大。惠泉啤酒上月初公布的半年报显示，公司上半年销量、收入、净利润同比分别下降9.7%、14.9%、190.1%，毛利率从同期的37%降至24.5%。这显然拖累了燕京啤酒上半年的业绩。燕京的半年报亦显示，作为燕京啤酒的主营业务，啤酒业务在报告期内实现总营收63.64亿元，毛利率为42.51%，同比下降0.76%。

　　招商证券的研报显示，百威英博旗下的雪津啤酒目前在福建的地位无可撼动，曾经的福建啤酒市场“老大”惠泉啤酒已错过最佳发展期，要翻盘相当艰辛。惠泉告急，燕京啤酒收购金威举步维艰。

　　令燕京高层寝食难安的还不是惠泉告急。近年燕京虽已在全国18个省建立了40多家啤酒生产基地，但其大本营北京市场却屡遭入侵，如华润雪花在天津和北京郊县建厂，逐步蚕食北京市场；青岛啤酒已成功在北京收购了两家啤酒企业。腹背受敌的燕京啤酒今年上半年销量增长2.57%，明显低于青岛啤酒的11.3%以及雪花的6%，亦低于行业上半年4.85%的增幅。

　　人才紧缺无力恋战

　　8月初，惠泉啤酒发布公告，公司将燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司副总经理魏小平调任为燕京惠泉常务副总经理。

　　了解到，这已是燕京漓泉的第二批人马到任燕京惠泉。前两年惠泉啤酒出现业绩下滑端倪时，燕京啤酒就已有所动作。2010年底，燕京引入曾任职燕京漓泉高层的胡建飞、李文彬、蒋志福分任惠泉啤酒的董事长、总经理及常务副总经理。高管大换血并未能挽救颓势，此番燕京啤酒再度从燕京漓泉调兵遣将，可见其人才短缺。

　　若燕京如愿收购金威，以行业的惯例，原金威啤酒旗下公司高管势必大换血。金威啤酒列入出售的分公司有深圳、东莞、佛山、汕头、天津、西安和成都等7家，以燕京目前的人才储备看，短期内派驻如此多的高管显然力不从心。