【中国企业报】青啤三得利合作隐忧

　　万众瞩目的2012年欧洲杯激战正酣，在无数球迷为每一个经典的进球大声叫好的背后，是啤酒厂商们的喜笑颜开。

　　在体坛大赛、成本降低等因素的刺激下，国内啤酒厂商们销量和利润双双走高，市场行情普遍上涨。

　　与此同时，一贯重视体育营销、此次欧洲杯期间在青岛配设最大直播电视并举行“燃情欧洲杯”等主题游戏体验互动活动的业界大佬———青岛啤酒又抛重磅新闻：6月5日，青岛啤酒(600600)发布公告称，与三得利(中国)投资有限公司签订协议，双方将各自在上海以及江苏的业务组建成两家合资公司，各持股50%，开拓苏沪啤酒市场。

　　分析认为，两家合并后在华东地区销售市场份额将成为第一，青啤今后对华东地区市场控制力将大大提升。对三得利而言，从直接参与竞争转为财务投资，不仅避免陷入竞争苦战，而且直接改善经营效益。

　　青啤与三得利合资主因

　　国内啤酒市场本就竞争激烈，在以经济发达的上海和江苏为代表的华东市场，竞争更是异乎寻常的惨烈。然而，近日苏沪啤酒市场再次燃起滚滚硝烟。

　　6月5日，《中国企业报》记者分别从青岛啤酒和三得利中国相关负责人处获悉，青岛啤酒与三得利中国将各自以在上海市及江苏省全域的目标子公司的资产和业务重组整合到两家合资公司，包括一家事业合资公司和一家销售合资公司。协议涉及金额在13亿元以上。

　　据悉，青岛啤酒通过股权转让、增资等方式向事业合资公司注入50%股权，涉资13.36亿元，三得利亦会向其增资13.52亿元换取余下50%股权。此外，青岛啤酒与三得利各斥资1000万元成立销售合资公司，并分别持有销售合资公司50%的股权。

　　青岛啤酒在公告中称，上述合资事项完成后，预计将增加公司归属于母公司净资产2.94亿元(未经审计)，增加公司归属于母公司净利润1.67亿元(未经审计)。

　　资料显示，三得利是由日本三得利株式会社投资设立的外商独资企业。三得利中国设立于1999年。主要产品有三得利纯生、三得利清爽、王子啤酒等。其主要业务啤酒集中在上海、江苏，特别是在上海市场多年保持份额第一。

　　青岛啤酒于1903年成立于山东青岛，为中国历史最悠久的啤酒企业之一。其主要品牌“青岛啤酒”行销全球70多个国家和地区，并连年持续增长。全球啤酒行业权威报告BarthReport依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。在国内，青岛啤酒占有仅次于华润雪花啤酒的第二大市场份额。

　　“三得利中国虽然占据上海啤酒市场龙头地位，但由于身处竞争最激烈的华东市场，近年来面对华润、百威等多家啤酒行业巨头的强力攻势，三得利销量萎缩到40万千升左右，盈利能力直线下滑。”河南一家中型啤酒公司销售经理谢强(化名)在接受《中国企业报》记者采访时表示，“三得利盈利状况不乐观，又面临多家行业巨头的围堵。因此，急于找一家行业巨头作为战略合作伙伴，从而守住阵地，及早实现盈利，或许是此次与青岛啤酒合作的根本原因。”

　　按照青岛啤酒披露的公告，截至2011年，拟进入与青岛啤酒合资公司的三得利中国的多家子公司均处于亏损状态。而作为合作方之一的青岛啤酒，也是行业赫赫有名的巨头。据国家统计局公布的数据显示，青岛啤酒2011年啤酒销售量为715万千升，约占中国14%的市场份额，排名行业第二。

　　然而，青岛啤酒虽然实力雄厚，但在华东势力较为薄弱。行业老大华润雪花在上海、江苏和浙江收购了在当地具有影响力的啤酒企业。另一啤酒巨头百威英博也在华东市场跑马圈地，并拟投巨资新建啤酒厂。面对华润雪花和百威英博等共同的对手，青岛啤酒也需要与地方品牌联合作战突围，在这种情况下，与三得利组成一个地方联盟便成为必然选择。而此番强强联合，有望在华东重镇上海对华润雪花形成合围之势。

　　业内资深人士庞峰表示，对青岛啤酒来说，是以极少的资金控制了华东更大的市场;对三得利来说，有助于改善其尴尬的经营业绩。

　　中投顾问研究总监张研霖认为，青岛啤酒与三得利的“牵手”将带来互利双赢。对于青岛啤酒而言，有利于青岛啤酒市场占有率进一步加大。对于三得利而言，可利用青岛啤酒在中国巨大的销售渠道来更好地布局中国市场，提升其在中国市场竞争力。

　　协同运营面临考验

　　据《中国企业报》记者了解，目前啤酒行业处于整合后期，寡头集中度越来越高，啤酒巨头轮番上演合资并购。仅以2011为例，华润雪花前8个月内就有六次“出手”，触角向东北、华中、华东大肆延伸。百威英博在中国市场连续进行收购、新建工厂，达10余次。

　　对于此次合作，三得利方面称，2011年4月，青岛啤酒方面提出希望探讨双方合作的可能性，之后经过数次会谈，双方就共同设立合资公司达成共识。

　　青岛啤酒在公告中亦表示，此次与三得利中国的合作，可以实现双方在上海市和江苏省全域的优势资源互补，相互协同，从而提升公司在该地区的市场竞争能力。

　　不过，就在业内人士纷纷表示两家企业合作一定是“双赢”之时，业内也有不同的声音。其中，青岛啤酒与有着日资背景的三得利合作后是否能实现有效协作与整合的问题是业内最为担心的。

　　申银万国证券指出，合作后两家不同文化背景的企业在生产、销售上最后的融合程度和利益分配效果还需要时间检验。

　　报道称，早在2011年4月，外资啤酒巨头喜力就以12.59亿港元的价格将金威啤酒1.37%股权出售给金威啤酒大股东粤海集团，在金威啤酒二股东位置上坐了7年后，喜力最终选择弃盘。同时喜力还因转让江苏大富豪啤酒股权而与后者对簿公堂。

　　彼时，喜力中国区的一位高层在接受媒体采访时表示，如果不能百分之百控股，双方无法发挥预期的协同效应，不如趁早果断退出，不再纠结。

　　“我个人并不十分看好青岛啤酒与三得利的合作，从表面上来看，双方都是在集中各自的优势以弥补在华东市场上的短板，期望达到‘1+1>2’的效果。但两家企业两种文化的整合很难。即使要取得预期的目的，双方也还有很长的路要走。”谢强对《中国企业报》记者表示。

　　“喜力与金威的合作开创了啤酒行业合作的先例，最后怎么样?喜力也只能把金威的股权卖掉了事。”谢强说。