资本争相涉足白酒板块生泡沫

2012-03-28 中国食品投资网

中投顾问提示：两年“苦恋”，国际烈酒巨头帝亚吉欧对水井坊的邀约收购获得证监会批准。这将成为2008年以来，白酒企业交易规模最大的并购案。

　　两年“苦恋”，国际烈酒巨头帝亚吉欧对水井坊的邀约收购获得证监会批准。这将成为2008年以来，白酒企业交易规模最大的并购案。

　　在收购案的背后，还有酩悦轩尼诗、联想集团等国内外、行业内外巨头，正在争相追逐白酒行业。资料显示，2008年至今，白酒企业获得了逾40亿元的风险投资。

　　高增长吸引大资本

　　全国糖酒商品交易会办公室近日公布的数据显示，2011年我国规模以上白酒工业企业实现主营业务收入3746．67亿元，同比增长40．25%；实现利润总额571．59亿元，同比增长51．91%。

　　面对如此快速的发展，国内外、行业内外资本纷至沓来，主动“联姻”白酒企业。

　　一方面，国内外财务性投资资本纷纷“豪饮”。截至目前，已经有高盛参股口子酒和宋河、中信产业基金参股会稽山绍兴酒和西凤酒、国泰君安参股今世缘、中信集团参股陕西杜康、嘉石投资参股陕西剑南春、景林资产参股浏阳河等。

　　另一方面，行业资本也想分一杯羹。维维股份控股枝江酒业、贵州醇；光明食品收购全兴酒业67%的股权。联想控股更是“豪饮”三家白酒企业，2011年6月成为湖南武陵酒的第一大股东年底又收购了河北乾隆醉酒业有限公司87%的股份；今年3月22日，又入股安徽迎驾酒，成为其战略投资者。

　　“目前，行业内外资本、海内外资本都对中国白酒行业十分热衷，其直接原因是毛利润比较高。”中国酒类流通协会副秘书长、中国糖业酒类集团公司副总经理杨成刚近日在公开场合表示。
行业或将重新洗牌

　　随着大量资本进入白酒行业，中国白酒企业也开始了两轮大规模兼并与重组。

　　2006年，上市以后的华泽集团拉开了中国白酒大规模兼并与重组的序幕。截至2009年11月，华泽先后完成了湖南邵阳酒厂、东北玉泉酒业等国内10家白酒企业全资或控股性收购。同时，国外酒业巨头纷纷开始布局。2006年，帝亚吉欧通过收购间接持有水井坊16．87%的股份；2007年，酩悦轩尼诗收购文君酒55%的股权。

　　2010年始，以联想控股、海航集团、中粮集团为代表的实业型并购，以高盛投资、中信产投、平安基金、浦创投资等为代表的财务性投资，又掀起了跨行业、跨资本的并购潮。

　　白酒行业正在风起云涌。据投中集团统计，我国白酒行业并购交易规模从2008年的2．4亿元增加到2012年的67．4亿元，增长了26倍。

　　杨成刚表示，行业内外、海内外都在进行中国白酒企业的重组和并购。

　　“行业外资本的加入，将会推动白酒行业加速整合，未来将会出现大型财团控制下的白酒企业。”江西省酒类流通协会副秘书长、白酒专家杨承平说。

　　中国食品工业协会白酒专业委员会秘书长马勇表示，资本收购相关企业，能否让收购的企业迅速扩大市场占有率，或者提升经济效益，短期之内还看不到迹象。
白酒板块产生泡沫

　　2011年，在A股股价排行前六名的上市公司中，有贵州茅台、洋河股份、古井贡酒3家白酒企业，登陆中小板不久的青青稞酒（002646）创造了不到一个月就接近翻倍的神话。

　　今年3月份以来，大盘一直在2400点左右盘整，而酒类股票却创出新高，一些二、三线酒类股也大幅上涨。甚至一些公司“沾酒就涨”。维维股份3月9日的一纸收购贵州醇酒厂的框架协议，让公司连续收获5个涨停板，市值飙升至50亿；金种子酒以前并不做酒，现在成为白酒股，股价也创出了新高。

　　业内人士表示，如今资本市场对于“涉酒”概念的追逐堪比之前的“涉矿”，白酒的产业泡沫越来越大，随时都有破裂的风险。

　　“可以确定的是，白酒行业不存在泡沫。大量的行业外资本进入白酒行业，将会加速白酒企业的标准化与规范化进程，加快白酒行业的营销步伐，白酒行业的竞争将会更加激烈。” 杨承平时说。

　　马勇说，泡沫产生在资本市场，产业上应该没有什么问题，主要是在资本市场上对白酒的估值有点高。

　　中信建投在3月26日发布的食品饮料周报中称，市场对白酒高增长的预期将提升，一二线白酒将补涨，三四线酒走势将分化。华泰联合证券3月27日发布的研报也表示，综合考虑2012年营销策略、业绩增速以及目前的估值水平，相对更看好一线白酒。

　　东北证券的观点则相对谨慎，其研报认为对白酒热潮仍需保持冷静，超高端白酒涨价趋势将放缓，次高端提价空间变小，中高端产品仍有涨价空间。“未来总体趋势将是量的增长不大，主要靠价位增长和结构调整，营销竞争变得尤其关键。”

资本争相涉足 白酒板块生泡沫

资本争相涉足白酒板块生泡沫