2012年我国油脂市场将保持震荡上行态势

　　2011年，我国的食用油期货市场走出一波“先盘整、后下跌”的行情。2012年伊始，在一系列利好消息的刺激下，国内食用油期货市场接连走高。这是否意味着2012年的食用油市场会迎来春天。相关分析认为，2012年，我国油脂市场将保持震荡上行态势。

　　南美拉尼娜天气的炒作，正在带动国内大豆以及油脂价格涨势的持续升温。

　　1月4日，在一系列利好消息的刺激下，国内油脂期货市场大幅高开。连盘豆油、棕榈油期货高开高走，遇阻之后，震荡回落。豆油主力1209合约上涨106元/吨，涨幅1.18%,报收于9084元/吨；棕榈油主力1205合约上涨104元/吨，涨幅1.3%,报收于8086元/吨。

　　连续两天的涨势，似乎让诸多市场参与者看到了油脂行情的春天。

　　2011年，在经过苦苦盘整之后，我国的油脂油料市场进入下跌。展望2012年，我国油脂市场将是如何走势？诸多业内人士认为，2012年，我国油脂市场将呈震荡上行趋势。

　　期弱现强

　　对于油脂行业来说，2011年，是一个难以忘却的年份。

　　为应对国际金融危机的影响，中国人民银行于2009年初开始实施宽松货币政策，中国央行的货币总供应量2009年初为57万亿，2010年初超过70万亿，年度累计货币供应增长达到23.75%的历史最高点，中国成为全球最大货币供应国；2011年初超过80万亿，累计货币供应增长17.35%;2011年10月底央行货币供应总量超过90万亿。

　　相关分析认为，央行过量的货币供应，导致2010年以来国内农产品价格整体上涨，部分缺口农产品出现价格大幅上涨，粮食价格影响尤为明显。国内物价过快上涨对居民生活和社会造成冲击，因此，物价调控成为2011年中央工作重点，这对国内农业、粮食和食品行业生产造成极大冲击。

　　在此背景下，我国农产品期货市场进入焦灼。

　　“从年初到9月初基本维持在窄幅的区间平台整理，随后由于欧债危机带来全球经济环境的恶化，大宗商品快速下跌，豆类、油脂也未能幸免，跌幅较深。”华安期货的年报分析中显示。

　　南华期货的年度报告则指出，国际和国内大豆分别于8月末和9月初创出年内高点，正当国内分析师们集体看多大豆之际，大豆却上演了一波凌厉的下跌行情，这与欧债危机打压市场有着密切关系，同时，美豆月度供需报告意外利空令豆类承压。

　　由于我国对食用油的刚性需求不断增长，市场调控手段并未完全压制食用油现货市场价格的上涨势头。

　　监测数据显示，2011年中国油脂市场价格总体表现出震荡回升势头。1~3月，国内食用油价格在国际原料价格高涨的背景下，维持高位运行；4~5月，食用油价格出现季节性回调；6~9月，在国家新的菜籽临储政策以及相关调控政策减弱的背景下，食用油价格开始从低位震荡上行，并在9月初创出年内高点。

　　这形成了我国2011年食用油市场“期弱现强”的局面。

　　震荡上行

　　2012年，面对更加复杂的全球经济形势，食用油市场走势增添了诸多不确定性。

　　中证期货油脂油料分析师彭东杰认为，2012年，政策市应该更为明显。

　　南华期货的分析认为，国内的宏观面因素仍将会对包括豆类在内的大宗商品产生重要作用。“就目前而言，欧债危机依然悬而未决，而且现在仍未提出切实可行的解决方案，而中东局势较为动荡，利比亚的战火硝烟还未散尽，叙利亚局势又开始动荡。国内方面，人民币贬值的呼声四起，虽然CPI有逐渐回落的趋势，但货币政策是否转向仍有争议。总之，2012年国内外经济形势依然是充满变数的一年，这将加剧商品市场走势的复杂性。”南华期货油脂油料分析师黄银燕说。

　　不过，许多业内人士仍然持有较乐观的预期，多数人分析认为，我国食用油市场将迎来震荡上行的一年。

　　“近期将有一波涨势。我比较看好2012年，我觉得食用油市场全年应该会震荡上行。”中华油脂网高级研究员李娜说。

　　中华粮网信息部副部长郭清保认为，从长期来看，国际原料的进口在国内蛋白粕的强劲需求下，仍将整体表现增长势头，而在食用油市场，由于国际原料的大量补充，加上小品种油的不断发展，市场综合供给能力将大大加强，并且在国家临储政策支撑下，对食用油价格走势的调控趋强。因此，在无重大经济事件影响下，预计2012年国内食用油市场价格将继续维持小幅回升的势头。

　　华安期货的年报分析认为：“从较长时期来看，国家临储大豆、油菜籽收购政策延续，在很大程度上压缩了内盘油脂期价下行的空间，有助于强化油脂供需面利多以及品种自身的‘抗跌性‘.按照2011年临储大豆挂牌收购价格2元/斤，大豆1209合约期价应在4200元/吨以上；按照当前普通蛋白豆粕2850~2950元/吨的油厂出厂报价测算，豆油理论成本大致在9750元/吨上方，与当前盘面及现货价格均存在较大差距。鉴于此，笔者对未来一年油脂走势持谨慎乐观态度。”

　　吃油更贵？

　　食用油期货价格走高，势必会提升现货价格的走势。

　　众多分析师几乎不约而同地认为，如果食用油期货价格走高的话，其现货价格也会跟涨。

　　“食用油期货价格走高，现货价格肯定也是水涨船高了。”华安期货油脂油料分析师王亚玲说。

　　那么，食用油价格继续走高，是否会影响食用油的整体销售情况？“现货方面，食用油2011年四季度的整体销售情况略差于2010年同期。”据北京相关粮油批发市场人士表示，此前，食用油现货价格的不断上涨，已经影响了食用油的销售情况。

　　不过，2012年的食用油销售是否会受到影响，还要视未来食用油现货价格的实际上涨情况而定。

　　北京锦绣大地玉泉路粮油批发市场信息部负责人刘敬亮表示，一般来说，如果期货价格上涨，国内的现货价格肯定会涨；期货价格下降，现货价格也肯定会降。“如果商品涨价了，大家都会担心再涨，所以都多存一些货，总需求量就会上去；如果商品降价了，大家就不会存那么多货，这就形成了一个’蓄水池‘效应。”刘敬亮认为，商品的期现价格都上升的话，中间环节及终端的“蓄水池”能力就会上升；反之，中间环节及终端的“蓄水池”能力就会降低。

　　“除了市场消化能力外，’蓄水池‘能力强弱对价格也会多少产生一些影响。”刘敬亮说。

　　此外，南华期货油脂油料分析师黄银燕表示，商品期货价格走高的话，现货价格一般会跟涨。不过，国产大豆的现货价格受国家政策的影响相对大些，而且主要在主产区。

　　“因此，现货销售是否涨价主要还是看涨幅和持续时间以及短期走势。”刘敬亮说。

　　黄银燕进一步表示，物流成本也将是影响食用油现货价格的一个因素。