【南方都市报】水井坊剥离5.3亿地产项目酒企集体退房回主业

　　利润丰厚的房地产行业一度吸引众多白酒企业入市“淘金”，然而在国家强硬的调控政策之下，房地产已经从香饽饽变成一块“烫手山芋”。
　　
　　继金种子、酒鬼酒之后，水井坊周二晚间发布公告称，将剥离账面土地成本为5.3亿的离郫县房地产开发项目。目前水井坊的营业收入30%来自于房地产，在房地产遇冷的大背景下，其回归白酒主业的欲望更为强烈。

　　
　　地产收入占总营业收入三成
　　
　　“根据公司发展战略，为集中资源发展白酒主营业务，并结合国家宏观调控政策及相关监管规定，公司拟剥离郫县房地产开发项目。”水井坊在公告中披露，公司全资子公司成都聚锦商贸有限公司在郫县拥有商住用地535亩，账面土地成本约5.3亿元，目前尚未开发。水井坊在公告中称，授权管理层聘请中介机构进行资产评估，并拟订相关剥离方案。
　　
　　房地产项目一度对水井坊的业绩产生很可观的推动。据其年报显示，2009年水井坊实现营业收入16.73亿，酒业营业收入为11.35亿，而房地产的营收为5.31亿；2010年，其营业收入为18.18亿，酒类和房地产对营业收入的贡献分别是11.42亿和6.71亿，白酒营业利润同比减少2.71%，但房地产则同比大增14.9%。其收益主要来源于水井坊在全兴酒厂老址上开发建成的“蓉上坊”楼盘等。从数字上分析，近两年，房地产的营业收入占水井坊总营业收入的三成左右。
　　
　　尽管房地产项目开发让水井坊尝到不少甜头，但水井坊此次剥离部分项目并非偶然。“公司郫县的商住用地成本很低了，公司原计划在‘蓉上坊项目’结束后对该土地进行房地产开发”，对于突然剥离郫县土地房地产项目，东方证券分析师施剑刚发布调研报告称，今年是公司产品销量和业绩全面回升的重要一年，在商务部核准帝亚吉欧成为公司实际控制人后，公司管理层消除了分散开展业务精力的关键点，公司运行将重新步入正轨。
　　
　　“监管部门对拥有房地产项目的企业进行再融资的要求严格，倘若继续经营此业务，将加大再融资难度，”中投顾问食品行业研究员向健军在接受南都记者采访时表示。资深白酒专家铁犁认为，剥离房地产业将利于水井坊将2011年的报表做漂亮，利于其来年的融资。今年1-9月，水井坊实现营业收入和净利润分别为10.59亿元和2.13亿元，可以预见，如果今年上述账面土地成本高达5.3亿元的房地产开发项目得以剥离，对水井坊营业收入和净利润的刺激将立竿见影。
　　
　　白酒企业集体撤离房地产
　　
　　“房地产是资金密集型产业，对资金依赖度较高，而白酒企业大多现金流充足，资金实力雄厚，这成为其投资房地产业务的主要优势。”向健军表示，有鉴于此，13家上市白酒公司中包括泸州老窖(41.66,0.00,0.00%)、酒鬼酒、金种子酒等先后在房地产市场繁荣时期进入掘金。然而在国家持续轮番调控之下，房地产的暴利时代已经一去不复返，水井坊退出房地产业务并不是一个个案。
　　
　　2010年年底，金种子以8055.83万元将阜阳房地产开发有限公司98.16%股权转让给金种子集团，全部退出房地产行业。今年6月18日，酒鬼酒以6700万元的价格转让中铁世纪山水全部20%股权，同样在房地产业中全身而退。而其上一次剥离房地产项目是去年11月以1499.19万元转让控股子公司湖南利新源房地产开发有限公司75%股权。
　　
　　向健军表示，国家对房地产行业的调控政策已初具成效，市场形成房价进入下降通道的预期，加上白酒市场竞争愈发激烈，为保住行业地位并不断提升市场份额，采取剥离房地产业务，将重心放在主业上成为各大酒企的首选，白酒企业陆续剥离房地产业务或将加剧。