国内啤酒业并购速度放缓

　　重庆啤酒华东资产转让流拍，有行业巨头称“国内已经没有值得收购的企业”

　　日前获悉，重庆啤酒华东资产已经流拍，重庆啤酒集团方面已经转而继续经营这部分资产。虽然青岛啤酒与华润雪花都作为意向受让方报了名，但是最终他们两家都没有出价，最终导致流拍。业内人士分析，这表明中国啤酒行业的整合已经结束了“弱肉强食”的阶段，下一个十年将进入强强联合的阶段。而在今年上半年，百威四川新工厂投产仪式上，百威的负责人表示：“国内已经没有值得收购的企业。”

　　事件

　　重庆啤酒华东资产流拍

　　重庆联合产权交易所9月初发布公告，由重庆啤酒集团100%控股的重庆啤酒集团资产管理有限公司公开挂牌转让股权，挂牌价为23.89亿元。

　　该公司包括了重啤集团8月初划转至重庆兴汇投资公司之外的几乎所有啤酒资产，包括8家啤酒企业、1家麦芽生产企业，这部分工厂主要位于华东的安徽、江苏、浙江等地，实际年销量有50多万吨，主要是重啤集团2001年之后收购而来。此次挂牌要求受让方是2010年度啤酒实际销售量或其实际控制人的销售量不低于300万千升的中外企业。

　　为什么青岛啤酒与华润雪华都不报价呢？业内人士分析表示，按照这次挂牌转让的要求，不参与报名的话相关资产的详细资料不会披露，参与了才能知道详细的资产状况，青岛啤酒虽然作为意向受让方报了名，但是青岛啤酒可能是觉得资产质量一般。这位人士还说重庆啤酒华东这块资产质量确实不太好，很多小厂被打包在里面了，但是青岛啤酒目前倾向收购较大规模的一些啤酒企业，另外重庆啤酒所在的华东地区是青岛啤酒比较薄弱的地区，如果青岛啤酒收购这部分资产，“弱弱联合”对改变青岛啤酒在华东地区的竞争格局没有太大帮助。某机构也致电华润雪花希望了解该公司对重庆啤酒华东资产的态度，但是一位负责媒体工作的负责人未对此次竞拍发表任何意见。不过分析人士认为，重啤集团在华东地区的工厂布局分散，份额也非常低，雪花在安徽、江苏当地市场上都非常强势，应该不会对这几家工厂有兴趣，而嘉士伯如果贸然收购这部分资产，战线太长不利于其集中精力做好西部市场。

　　重庆啤酒华东的资产为何没有像西部资产那样顺利出手，外界认为还有一个原因。苏赛特数据分析人士认为，重啤集团最为优质的资产都在西部地区，这部分资产已经处理，而将华东地区几家实力一般的工厂打包转让，自然比整体转让重啤集团所属的啤酒资产的溢价能力、吸引力低得多。

　　分析 啤酒业进入并购整合高发期

　　据悉，2010年下半年以来，中国啤酒行业进入并购整合高发期。对此，某机构询问了多名行业人士、券商分析师，并查阅了多份行业研究报告。发现，啤酒行业并购整合还将持续10年左右。行业集中度提高后巨头受益，未来华润雪花、百威英博、青岛啤酒、燕京啤酒四家行业巨头合计市场占有率将会超过80%。

　　2010年，四大啤酒巨头展开“跑马圈地赛”：3月，青岛啤酒全资收购趵突泉啤酒； 5月，华润雪花收购河南悦泉啤酒；6月，嘉士伯获得重庆啤酒12.25%的股权，成为重庆啤酒第一大股东；11月13日，燕京啤酒整体收购内蒙古金川保健啤酒；11月29日，华润雪花竞购获得杭州西湖啤酒公司45%股权；12月7日，青岛啤酒全资收购银麦啤酒100%股；1月11日，华润雪花全资收购河南奥克啤酒。

　　长江证券今年1月6日发布的研究报告指出，尽管经过了30多年的整合，目前中国啤酒行业集中度仍然较低。前三大啤酒生产商（华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒）合计市场占有率约为42%左右，而美国为80%、荷兰为80%，英国为65%、法国为72%。中国啤酒行业发展模式类似美国，未来集中度会进一步提高，扩张阶段还将持续10年左右的时间才会形成寡头垄断。

　　一名行业分析人士说，中国啤酒行业进入并购整合高发期，未来啤酒行业集中度提高是大趋势，预计整个进程需要5到10年。

　　可供收购的优质资产已不多

　　有数据显示，2001年起，国内啤酒市场共发生了超过80次的收购、兼并和参股事件，平均每年发生9起。目前华润雪花、青岛啤酒、百威英博和燕京啤酒4家啤酒巨头，共占据了58%的市场份额，并攫取了72.5%的行业利润，品牌集中度越来越高，中小企业不是被并购，就是生存空间被无限挤压。

　　“收购是行业发展的早期阶段，那时业内还有大量相对强势的区域品牌，对于收购方来说，并购这些企业可以迅速占领市场整合实力，但是当这些优质资产都被收购完之后，行业巨头们就会回归到自建工厂这条路上。”昨日一位啤酒企业负责人这样表示。

　　今年5月，百威英博公司亚太区总裁傅玫凯率队考察广西南宁，对落户广西的百威英博项目拟选址进行勘察。消息人士透露，百威英博将投资27亿元建设广西啤酒生产基地项目，生产哈尔滨啤酒和百威、百威劲爽、百威冰啤等百威系列啤酒。紧接着，燕京啤酒新疆公司三期工程建成投产，为新疆燕啤新增10万吨产能。随后，青岛啤酒集团副总裁樊伟宣布，要将青啤湖北随州公司建设好，使其辐射带动能力不断增强，集团计划对随州公司进行搬迁扩建，按年产能40万吨配套。

　　另一方面，在经过之前的快速整合之后，啤酒行业的并购似乎有所放缓，重庆啤酒华东资产的流拍就是一个很好的例子。对此，深圳苏赛特商业数据有限公司董事长李保均曾表示，啤酒业发展出现了新的态势，即巨头们以自建厂为主的扩张方式取代了并购中小企业的扩张方式。对于转变原因，他分析称，首先，能并购的优质企业越来越少，并购难度增大；再者，由于地价上涨，有的企业将地皮当成奇货，待高价而沽，产生了买不了企业就买地的想法；加上在市场竞争与劳动法面前，如何安置并购的中小企业的原职工成为难题。因此，巨头们开始以自建厂的形式进行新一轮竞争。

　　业内人士普遍认为，2012年，巨头的并购速度将会放缓，因为可供巨头收购的中小企业已很少。数据显示，目前国内年产量20万吨以上的“大中型”地方啤酒企业仅剩不足10家。