棉花基本面利空 新棉价格或低迷

　　22日，郑州交易所期棉1205合约高开低走，报收21350元，跌35元，跌幅为0.16%。下游纺织行业的采购需求萎靡不振，导致棉纱价格同样大大下跌。

　　需求降幅大于产量下降

　　由于整个棉花供应链的需求从今年3月份以来大幅减少，美国农业部在8月份月报中连续第次下调全球用棉量，2011/12年度和2010/11年度的全球用棉量分别调减至2508万吨和2480万吨。中国、印度、巴基斯坦、孟加拉国和墨西哥2011/12年度的用棉量均有所下调。2010/11年度和 2011/12年度的全球棉花产量分别下调了12.1万吨和15.3万吨。由于全球棉花消费量的减幅超过产量的减幅，因此2010/11年度全球期末库存调增12.8万吨，2011/12的期末库存调增37万吨。受其影响，2010/11年度和2011/12年度的库存消费比分别上升到39.5%和45.7%。

　　国内库存高企 新棉无人接单

　　自3、4月份以来，我国棉花下游消费疲软已经开始凸显。用工成本高企、人民币汇率走高、订单流失等因素，导致我国纺企开工率不足，棉花需求下降，棉价不断下跌。再从库存来看，截至7月底，我国棉花商业库存还剩余135万吨，高于去年同期120万吨，而135万吨的棉花库存足够纺织企业用到一个月后新棉上市。

　　浙商期货温州营业部分析师指出，鉴于目前棉花低迷的基本面消息，新年度的棉花销售将困难重重，政府收购价19800元可能会对棉价有一定支撑，但后市如无大利好消息，则跌破收储铁底的概率将增大。