水井坊被收购：“洋资本”并非“万能药”

   事实上，帝亚吉欧对水井坊的觊觎已经有4年之久。2006年底，帝亚吉欧收购了四川全兴集团有限公司43%股权，2008年7月增持至49%，离51%的绝对控股权只有2%之差。现在，帝亚吉欧1.44亿元人民币的价格收购成都盈盛投资控股有限公司所持全兴集团4%的股权，随着此次转让获得相关部门批准，帝亚吉欧就以53%的股权完成控股水井坊的最后一步，从而实现了其“抱得美人归”的愿望。

 

   帝亚吉欧为何如此觊觎“水井坊”？他们的眼光并非只聚焦于某一点上，而是更“发散”：一是看准了中国高档白酒的高利润和国际市场发展空间；二是通过利用白酒的现有渠道销售更有效地打开自有洋酒的中国市场；三是在“限制外资对名优民族白酒产业的并购或控股”的尚方宝剑保护之下，白酒几乎成了“洋资本”在中国没有涉足的最后一个产业，有了水井坊的并购突破，“洋资本”就有了“逐鹿”中国白酒业的“驻点”。而这一点，足以引起中国白酒行业的警觉。

    “近年来，由于将利润放在首位，投入减少，品牌力有所下滑，水井坊在重点区域市场仅余八九个，与茅台、五粮液、国窖1573相比差距拉大，亟待通过高投入提升品牌竞争力。”中投证券行业分析师张镭可谓是一语道破了天机，“业绩不断下滑”“资金匮乏”，才是水井坊“下嫁”的原动力。

    资本是诱人的。然而，我们不该忘记已发生在自己身上的“痛”：美加净、中华牙膏与联合利华联姻后被打入“冷宫”，造成自有品牌流失；熊猫、浪奇、活力28等本土知名品牌被“洋资本”并购后，逐渐衰退以至消失。这种“雪藏”甚至“自然消失”的教训提醒我们，水井坊把终身托付于帝亚吉欧，长远而言也有可能是“洋资本”设下的战略“陷阱”。如果是这样的话，水井坊的“下嫁”代价就太大了。

    其实，“洋资本”并非万能药，它也不可能包治“百病”。而水井坊的“业绩不断下滑”“资金匮乏”本身就有管理上的原因。现在虽然水井坊把终身托付于帝亚吉欧，“洋资本”有了，但问题是，如果企业内部管理不能很好地改善，水井坊就会在帝亚吉欧导演的这一场“狼羊共舞”、“土洋”大战彻底败下阵来，不仅是走向世界的理想成为空中楼阁，被“雪藏”甚至“自然消失”也难料。所以，练好“内功”才是中国白酒业发展的最佳选择。