白酒业：二线白酒补涨来势汹汹

　　7月8日，食品饮料板涨幅居首，行业近期表现不俗，其中白酒公司继续保持着板块上涨主引擎的角色，二线白酒补涨态势已定，乳制品等行业也有出色表现。

　　我们对行业继续看好，随着一线白酒公司在二季度的非凡表现，目前二线白酒公司正展开一轮补涨行情，原因主要有几个方面：

　　二是估值依然有空间，根据我们统计，在过去几年中，除了08年外，二线白酒公司年底静态PE 水平都在50 倍以上，有些甚至达到60倍，而目前大部分二线白酒公司的2011年PE都在30-40倍区间，估值有望继续上移。

　　另外，我们在7月4日的每日跟踪报告中提示的沱牌曲酒改名沱牌舍得可能带来一定的投资机会，近期公司股价已上涨10%以上，我们建议可以继续关注。从PS 估值，伊力特（未评级）和老白干酒（未评级）的PS值不到4，而同类公司的平均值为8，所以在二线白酒补涨的情况下，也可以关注。近期，洋奶粉涨价，国产奶粉围观，这是一种无奈也是一种策略。

　　国产奶粉对提价举措有对政府层面的忧虑，同时也有对自身信心不足的考量，但我们认为在国产奶粉价格稳定的情况下，洋奶粉的过度提价、信誉的过度透支，对国产奶粉反而是一种策略性的帮助。

　　国内消费者对国产奶粉的信心在逐步恢复，届时性价比越来越高的国产奶粉将会有量价齐升的时候。