【证券日报】养殖类公司成本压力不减 忧虑业绩持续性

　　 如果是在往年的6月，肉制品价格早已因为销售淡季而进入了季节性萧条期，然而今年，以猪肉为代表的肉制品价格却出人意料地出现了反季节上涨。

　　肉制品价格节节攀升

　　 御邦交易所研究报告称，"五一"过后，全国各地生猪价格一路上扬。其他机构纷纷出台的数据也从多方面印证了这一点。

　　 以5月16日-27日两周内全国各地的生猪出栏数据来分析可以得知，涨势迅猛呈现出一天一价的大涨局面。

　　 其中华中地区这两周出栏均价由前两周的15.24元/公斤上涨到16.07元/公斤，即这两周比前两周上涨0.83元/公斤，环比上涨5.45%。华南地区则由15.93元/公斤上涨到16.79元/公斤，环比上涨5.40%。

　　 同期，华东各地生猪均价每天以0.1元/公斤递增。而东北、华北生猪价格也呈直线上涨。东北地区由15.61元/公斤上涨到16.79元/公斤，环比上涨7.56%。华北地区由15.68元/公斤上涨到16.93元/公斤，环比上涨7.97%。

　　 此外，国家统计局6月4日发布的《50个城市主要食品平均价格变动情况（5月21-30日）》也显示，猪肉、牛肉、羊肉及鸡、鸭、鹅等产品均有从3.9%到0.4%不等的上涨幅度。而在此前数周，价格鲜有下滑，多以不同程度上涨的面貌呈现。而新发地农产品(16.15,-0.25,-1.52%)交易网肉禽蛋指数表也显示，从4月中旬起，产品价格环比呈稳定上涨。

　　原料压力持续上升

　　 即使肉制品出现如此持续、大幅的价格上涨，养殖类上市公司们却依旧高兴不起来。原材料带来的饲料上涨不仅催涨了生猪价格，也成了许多禽类养殖企业成本的"晴雨表"。"主要是饲料上涨幅度蛮大的。"罗牛山(7.04,0.00,0.00%)董秘办工作人员在接受《证券日报》记者采访时称，"如果原料价格持续走高，只能调整产品价格了，没别的办法。"

　　 "肉食品的涨幅是有波动的，而粮食却一直涨势稳定。"华英农业(18.50,0.00,0.00%)董秘李远平对《证券日报》说。

　　 李远平介绍，由于供小于求，用于生产饲料的原材料自去年以来就不断上涨，为了节约成本，华英农业只好另外采取一些价格锁定措施。例如："很多原料都在国家储备库里竞拍，价格相对能稳定一些。国家储备库的价格相对比市场上要低大概5%以内。"

　　 即使如此，但李远平称，依旧能感觉到成本带来的压力，至于压力的缓解，则要看"制品的价格涨幅能否及时跟上。这几年粮食价格一直在涨，成本基本上没降过。"李远平说。

　　而民和股份(23.85,0.69,2.98%)证券代表高小涛在接受《证券日报》记者采访时也表示，玉米价格的上涨，直接就反映到了成本上："如果从源头上成本就上升，也是没有办法。产品价格是以市场为导向，但成本的压力却是固定的。"

　　三因素连环催涨肉制品价格

　　 翻阅多家畜牧养殖类上市公司的年报及一季报可以看出，在对市场风险及业绩受影响主要因素的表述中，"玉米上涨"、"饲料上涨"成了其中的热词。

　　 对于造成猪肉价格淡季上涨的原因，中投顾问农林牧渔业研究员宋杰凝在接受《证券日报》采访时分析，"养殖成本上涨是猪肉价格上涨的原因之一，由于饲料成本约占养猪成本的60%，而玉米约占饲料成本的60%。所以，玉米的价格直接决定了饲料的价格走向。目前玉米价格为1.3元╨斤左右，环比上涨了10%，加上国内小麦、稻谷等主要粮食品价格也出现大幅上涨，因而饲料成本上涨。另外，人工成本上涨也使养殖成本上涨压力加大。"

　　 除此之外，宋杰凝认为，导致当前猪肉价格上涨的主要原因是产品供求关系失衡，一方面是由于去年同期养猪户亏本，过半毛猪养殖散户退出市场，还有部分养殖户将母猪宰杀，造成当前存栏不足，与此同时，受"瘦肉精"事件影响，整个生猪行业进行行业整顿，导致外地猪输入减少，加剧了猪肉的供求失衡。

　　 除此之外，由于受长江中下游的旱涝、用电紧张等因素的影响，农副产品的南北调度客观上也推动了价格的上扬。"例如近期沈阳市外来收购鸡蛋车辆增多，当地鸡蛋被运往北京、广州等地，而该市当前鸡蛋价格与去年同期相比涨幅将近50%。加上粮食价格上涨，导致饲料成本加大，也成为引起鸡蛋等农副产品价格上涨的原因。"宋杰凝称。

　　综合分析来看，正是由于人工成本、饲料价格上涨及长江中下游旱涝、用电紧张等因素的连环推动，产品价格才出现了淡季反涨的局面。

　　业绩受益产品价格上涨

　　 由于达不到规模效应而成本压力却居高不下，许多中小养殖户亏损严重。为防止进一步亏损的出现，许多中小养殖户纷纷采取了削减规模等措施来止亏，然而对于上市公司而言，大数额削减养殖规模却是不可能的事情。"生猪养殖是我们的主要业务之一，而且是海口市菜篮子项目之一。可能会有头数上做调整，但不会做大规模的削减，但目前还没有听说要调整头数。"罗牛山董秘办工作人员对《证券日报》记者表示。

　　该工作人员介绍，为了缓解成本压力，公司会储备一部分原材料，但是不可能储备那么多，否则"仓储成本也要增加，而且海南天气这么热，原材料是有保质期的。有时候企业真的也很难。"

　　对于华英农业而言，由于打通了产品的上游，对成本风险的把控力得到了有效提升。公开资料显示，华英农业主营涉及饲料生产及粮食收购，因此"成本控制比较便利。"华英农业董秘李远平说："有时候粮食价格上涨程度会高于制品，有时候制品价格上涨程度也会略高于粮食，综合来看还算持平，整个行业都会是这样，在成本控制上也是各有各的特点，要看产业链的完整度和公司对其的控制程度，如果饲料全靠外购，风险肯定会很大。"

　　虽然成本的压力如影随行，但翻阅数家公司一季报可以看出，由于制品价格的上扬，上市公司的业绩普遍大幅上升。福成五丰(7.84,-0.01,-0.13%)、新五丰(12.45,-0.10,-0.80%)、罗牛山、华英农业等公司一季报显示，毛利率相较上年有不同程度上涨。

　　其中华英农业一季报显示，归属于上市公司股东的净利润上涨87.14%，增长原因是产能提升及"报告期内主要产品售价有所上升。"民和股份一季报显示，归属于上市公司股东的净利润上涨343.81%，增长主要原因也是"主要产品的销售数量和销售价格同时上涨所致。"