白酒行业短期内不会延续啤酒行业并购大战

文/中投顾问

　　小、散、乱的酒类行业规模容易造成环境污染、资源浪费、产品质量参差不齐等各种问题，随着酒业的快速发展及行业巨头的进一步垄断，并购成为酒类行业提高集中度的主要方式，无论是啤酒行业还是白酒行业，并购热潮均被掀起。

　　中投顾问食品行业研究员周思然指出，啤酒并购热潮可谓此起彼伏，自2001年起国内啤酒市场大致发生了超过85次的参股、兼并、收购事件，平均每年大致发生8-10起，随着市场经济的复苏、市场集中度的提高及并购优质资源的逐渐减少，2010年收购事件更为频繁，参股、兼并及收购事件不低于10起。

　　相对而言，白酒行业并购发生率较低，虽然外资并购国内白酒企业的序幕已经拉开，国内二线酒企也欲借并购整合来做大做强，但截至目前，白酒行业并购率仍然较低。2010年以来，洋河股份以近12亿元的价格拿下双沟酒业全部股权，光明食品集团旗下的烟糖集团以4715万元的价格受让了水井坊所持有的四川全兴酒业有限公司40%的股份；帝亚吉欧入主水井坊仍待最后审批。

　　周思然认为，白酒、啤酒行业并购情况之所以出现如此大的差别，主要归结于以下几点原因。首先，与行业属性有关。白酒产品质量很大程度上依赖生产环境，具有产地不可复制性的特性，一旦转移产地，则产品质量无法得到保障，而大多数啤酒企业则已经实现了产地销和地产销等模式，扩张受限小。

　　其次，目前白酒行业发展稳定，未来前景无法估量，再加上白酒企业一般是各地政府主要税收所在，因此，企业和政府出售的意愿较小；第三，白酒产品的地域性消费和生产特征都非常明显，目前尚未形成全国统一的生产消费环境，并购后的发展战略受限。当然，走向集中化仍然是整个酒类行业未来的主要趋势，啤酒行业已经基本实现，而考虑到白酒行业的特殊性，则应在现有模式下实现区域性的集约化、集中化发展。