美大豆丰收在即 资金将加速离场

    由于美豆面临丰收，加之美国农业部即将公布大豆供需数据，市场对豆粕价格下跌回调的预期有所增强。投资者本周交易比较谨慎，部分多头获利平仓，减少头寸控制风险。昨日1105合约量价齐跌和资金离场对豆粕上涨造成压力，下跌回调风险加大。

    主力合约1105进入9月份快速上涨并突破关键支撑价位，而随之而来的技术性买盘近一步提振了豆粕价格。此外，小麦短缺的炒作也为豆粕上涨提供了心理支撑。不过，这些利多消息已经被价格所反映，对豆粕上涨的支撑效果开始减弱。而美豆丰收在即，豆粕下跌回调的压力较大，不可过度看涨。

    美豆丰收打压豆粕涨势

    进入9月份，美豆便开始逐渐收割。据美国经纪商称，三角洲地区的早熟大豆收割已经开始，而中西部地区的大豆一两周后也会开始收割，并且美国气象服务机构预测，未来两周天气有利于大豆成熟和收割。虽然晚期鼓粒的大豆还有一定的不确定性，但制约2010/2011年度美豆丰收的因素已经不多，美豆增产已成定局。而前期大豆价格上涨中已经包含了一定的天气升水，这部分价格将随美豆的收割逐渐被剔除，对豆粕利空。

    供应相对充足，豆粕价格上涨空间有限

    由于油菜籽减产、双节需求提振和油脂需求逐年递增等因素，短期内油厂开工率和压榨量比较充足。此外，豆粕和豆油价格偏高，油厂利润处于较高的正值区间，也增加了油厂压榨的积极性，豆粕供应相对充足。

    由于养殖的周期性，豆粕需求短期内比较稳定。豆粕价格的高位运行主要是油厂利用双节需求旺盛的炒作进行挺价造成的。不过由于豆粕价格偏高，饲料企业成本压力和风险很大，采购比较谨慎，多数企业都是按照销售量进行采购。

    玉米面临收割对豆粕后市利空

    目前市场上的玉米供应主要依赖东北国储的抛售，而政府为调控玉米的价格，修改东北国储玉米的交易细则，限制了参与国储竞价的企业数量，导致国储拍卖成交价格的下跌。新玉米上市将进一步减弱玉米看涨的预期，一些有货主体积极出货意望提升，进而拖累部分地区的现货价格小幅回落。豆粕、玉米有很强的替代作用，玉米价格的下跌回落将对豆粕后市利空。

    综上所述，众多利多因素依旧对豆粕上涨形成支撑，但效果开始减弱。而国内豆粕供应充足和价格偏高压制了豆粕的上涨空间。此外9月份是美豆和国内玉米收割的月份，新年度大豆和玉米的上市，增强了豆粕下跌回调预期。因此，建议前期多单获利平仓，空单少量入场。