獐子岛前三季水产品业绩大增

獐子岛发布09年三季报，1-9月每股收益0.55元，营业收入同比增加42.62%，净利润同比增加26.01%。公司09年前三季度业绩保持快速增长，主要是由于市场需求逐步回暖，公司主要养殖品种扇贝和鲍鱼销量大幅增长，同时销售价格上涨提升毛利率所致。

獐子岛(002069)2009年1-9月每股收益0.55元，每股净资产5.73元，净资产收益率9.59%，营业收入10.25亿元，同比增加42.62%，实现净利润1.24亿元，同比增加26.01%。

公司主营海水养殖行业，主要产品以高档海珍品为主，品种包括虾夷扇贝、刺参、皱纹盘鲍和海胆，是目前国内最大海珍品底播养殖企业，独立开发海域养殖面积居全国同行业之首，其中虾夷扇贝底播增殖面积、产量居全国首位，“獐子岛”牌商标被认定为“中国驰名商标”。公司09年扇贝和鲍鱼两大产品量价齐升是导致前3季度业绩超预期的根本原因。

三季报显示，公司7-9月实现营业收入4.71亿元，营业利润9,735万元，净利润8,404万元，同比分别增长34.81%、35.61%和32.22%。公司业绩增长加速，三季度利润增长已超过30%，扇贝放量成为三季度业绩驱动要素。公司1-9月收入同比增长43%，主要来自扇贝销售收入大幅增长。在三大产品线中，扇贝活品销量同比增长约50%，单价持续回升，但均价较08年2万元/吨(小规格)-3万元/吨（大规格）持平略低；鲍鱼销量同比增长20%，均价略有上升。价格回升主要是“北鲍南养”的南方鲍鱼受赤潮影响减产,对市场影响减小所致。由于公司鲍鱼业务成本也有所上升，涨价并未带来毛利率上升；海参销量单价均同比略降，总体下降约10%左右。此外，三季度母公司收入和净利润均高于合并报表数据，主要在于水产加工业务（海石公司）继续“增收不增利”。此外，公司的费用率同比下降，前三季度三项费用率14.9%，同比下降1.1个百分点，主要是由于第一季度费用率明显下降，第二、三季度费用率同比基本持平。

09年三季度以来，海珍品消费出现复苏迹象，浮筏扇贝供应量大幅缩减使得公司底播扇贝产销量同比环比大幅提升，预计全年产销量将同比增长40%；并且水产品批发市场数据显示，8、9月份时扇贝价格已上扬至去年同期水平；此外，与浮筏扇贝因病导致产量大幅缩减不同，公司底播扇贝亩产量反而因长海县今年适宜的气候而大幅提升50%以上，并将拉低公司扇贝单位成本。公司业绩恢复性增长势头良好，收入的增长主要来自扇贝销售的增长，由于去年众多养殖户的浮筏贝死亡，造成市场供应缺口，公司抓住市场机遇，扩大小规格扇贝销鲜，有效提升了销鲜规模，公司扇贝因08年销售不佳而放缓到09年大量上市，销售放量将继续推动四季度业绩增长，同时考虑到海参、加工业务表现不佳，预计公司09年业绩同比增长25%。

公司近几年受暖冬、风暴潮、人民币升值、金融危机等因素接二连三的影响，公司经营业绩始终处于下滑态势，随着三龄扇贝产、销量的逐步快速增长以及水产加工业务的渐有起色，公司中报实现上市以来的首次半年增长。公司今年前3季度利润增幅分别为6.91%、23%和32.22%，业绩增长的态势正在逐步加速。但由于去年下半年几家贸易子公司的成立和海石食品进入合并报表，导致去年收入基数的增长，今年下半年的收入增速将慢于上半年。而未来随着经济复苏带来的扇贝价格回暖（已升至21元/公斤，超过去年同期20元/公斤的平均水平）、大规格3龄扇贝占比逐步加大带来的均价提高和毛利率提升、规划中未来3年扇贝捕捞面积逐年增长带来的产、销量提升以及营销体制逐步加强带来的加工业务的渐有起色，公司未来业绩有望继续快速增长。