大麦价格下跌 啤酒原料压力减轻

    探其原因，除了有产品结构优化，市场占有率上升外，原材料价格低位运行也是企业业绩上升的原因。目前，国内啤酒企业的原材料多数依靠进口大麦，国际大麦价格的价格波动关系到啤酒企业业绩和成本的高低。随着啤酒原材料的低位运行，今年国内啤酒企业的盈利将出现较大的提升。

今年以来，随着原料大麦价格的下滑，啤酒的成本压力减轻，国内啤酒企业的毛利润都出现不同程度的增长。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，啤酒原料价格关系到啤酒企业业绩的提升，随着国际大麦价格下跌，国内啤酒企业原料压力将减轻。

从 2002 年开始，国已成为世界啤酒第一生产大国，但啤酒生产的主要原料大麦的生产和供应相对滞后。目前，国已成为世界上最大的啤麦进口国，占据了世界啤麦用量的 60% 左右。从 07 年开始，啤酒原料进口大麦暴涨。由 07 年初的 200 多美元 / 吨上升至 08 年的 500 多美元 / 吨。 2008 年中期，国际大麦价格在达到最高点，从 08 年下半年以来，大麦的价格持续回落，啤酒企业的原料压力也一直减轻。目前大麦均价约 270 美元 / 吨，相比 08 年上半年的均价 450 美元 / 吨回落了近 40%

    中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，啤酒原料价格关系到啤酒企业业绩的提升，随着国际大麦价格下跌，国内啤酒企业原料压力将减轻。从上半年国内啤酒企业的财报来看，受到原材料价格的下降影响，国内啤酒企业的毛利润都出现了不同程度的提升，从而导致上半年国内啤酒企业业绩都出现较好的景气度。

    中投顾问《 2009-2012 年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》显示，上半年青岛啤酒产品毛利率为 33.9% 同比增长 1.8 个百分点；华润雪花的盈利大增 144.8% 燕京啤酒的毛利率亦比上年同期增加 0.14 个百分点，达到 40.12% 与此同时，啤酒企业的业绩也出现较好的增长趋势，其中青岛净利润 6.4 亿元，增长 68% 燕京净利润 3.18 亿元，同比增长 25.05% 华润雪花盈利增长 144.8% 至 2.57 亿港元。