十企业仅三家营收净利双增长 乳企走出低谷至少还需三年

　　乳制品消费市场的萧条开始显现在企业业绩报告上。截至昨日，上市乳制品企业陆续发布了半年报告，北京商报记者通过对比伊利、蒙牛、光明、三元等10家上市乳品企业半年报发现，去年这10家企业中7家企业保持了营收、净利双增长，而半年后保持这一增长态势的企业仅剩下伊利、燕塘乳业及天润乳业3家，包括三元、贝因美等在内的4家企业则出现上述两项指标的双双下滑。业内人士分析，由于行业步入深度调整期，且乳品生产价格体系整体下移，2018年之前乳制品企业业绩将呈现整体增长乏力。

　　乳企业绩增长乏力

　　由于中国人均饮奶量还不到发达国家的1/4，中国乳品市场正处于高速增长状态，在此行业背景下，乳制品企业在过去几年保持了高速增长，但是这一态势在今年上半年出现放缓趋势。北京商报记者整理发现，去年一直高歌猛进的乳制品企业，今年上半年出现了业绩下滑。

　　例如，从2012年起光明乳业的营收和净利增速每年均处于双增长状态，营收增幅接近两成，净利润则每年以三成的速度增长，2014年光明乳业营收增幅达到25.13%，净利润增幅为39.87%。然而上半年光明乳业仅实现1.91%的营收同比增长，其净利润更是出现了3.95%的同比下滑。出现业绩反转的企业还有现代牧业、西部牧业、合生元等。

　　除了上述企业外，一些去年就已开始遭遇业绩下滑的乳企，上半年更是未能逃脱继续恶化的命运。贝因美刚刚发布的半年报显示，2015年上半年贝因美营收17.73亿元，同比下降26.3%；净利润亏损1.02亿元，同比下滑195.51%；相比去年营收下滑17%、净利润下滑90.43%，下降幅度进一步扩大。

　　对于业绩的恶化，上述企业将原因普遍归纳为国内宏观经济增长放缓、乳品消费不振、乳品市场竞争激烈。

　　奶粉业务拖累业绩

　　北京商报记者对比上述10家企业发现，营收、净利仍然同比增长的3家企业分别是以液态奶生产为主的伊利、天润乳业和燕塘乳业，而业绩下滑较为明显的企业，其主营业务板块为奶粉，例如贝因美、合生元等。例如，今年上半年合生元录得营收和净利润10.33%和34.36%的下滑，而2011年以来这在合生元的财报上是从未发生过的，去年其营收增长3.7%，净利润增幅为17.1%。

　　业内人士分析表示，今年上半年由于外资奶粉价格不断下降且市场竞争加大，国内乳粉企业承受压力加大。合生元在其财报中表示，由于市场竞争激烈，针对原有婴幼儿配方乳粉系列主动展开了降价促销，这一定程度上为营收和净利润带来了压力。而仍处于亏损的贝因美则表示，婴幼儿配方奶粉行业竞争激烈导致该公司产品销量下降，致使上半年营收出现较大幅度增长。

　　相对于奶粉业务承受的压力，酸奶和乳酸菌饮料正在成为乳企营收功臣。蒙牛在财报中表示，上半年收入为55.75亿元，相比去年同期增长了56%；伊利常温酸奶安慕希的销售额也增长了9.8倍；同样收获营收、净利润双增长的燕塘乳业也表示，上半年该公司来自乳酸菌饮料的营收达到了1.405亿元，总收入占比已从去年的28.6%达到30.4%。行业专家分析表示，企业财务数据表明，酸奶和乳酸菌饮料类产品在上半年表现出优于奶粉的增长活力，因此企业如何做整体业务结构的调整，寻找新利润增长点成为了企业们的新课题。

　　行业进入发展低谷期

　　在乳业专家宋亮看来，上半年婴幼儿配方奶粉受到产能过剩、产品价格体系下移、高端奶粉支撑因素变薄弱以及消费外移的影响，出现了整体消费的疲软，再加之企业在整体环境不佳时又要保证渠道的高毛利，因此其净利润出现大幅下滑。而相对于奶粉市场的萧条，酸奶、乳酸菌饮料等功能性产品则保持了30%以上的增幅，这也为企业提供了可调整产品结构的机会。

　　宋亮进而表示，虽然乳制品市场细分品类有降有升，但是从整体消费市场看，上半年表现不尽如人意，造成的原因有以下几点：首先，宏观消费疲软造成乳品消费的不振；其次，由于2013年国内市场经历了严重奶荒，因此消费者购买选择转移至其他产品，可替代产品的涌现消耗了乳品市场的消费量；第三，2014年国际原料奶价格出现暴跌，导致企业产能过剩、库存增加，今年企业不得不降价促销；最后，进口乳制成品的增加分食了需求量，以UHT奶为例，今年预计整体进口量可达40万吨，而在两年前该公司的进口量仅为10万吨左右。

　　业内人士向北京商报记者指出，下半年上述4个原因仍会存在，因此乳企2015年整体业绩不会乐观，且这一形势会延续至2018年，国内乳制品行业也将由此进入发展低谷期。