7月豆粕市场行情分析

　　6月豆粕市场空头气氛较浓，期现市场跌势明显。随着进口大豆到港量激增，油厂开机率大幅提升，国内供应面宽松打压市场。美豆天气炒作逐渐展开，远月主力震荡走低;豆粕期货随着弱势运行，一定程度影响现货市场。外围经济因素打压商品市场，造成豆粕期现普跌之势。在多方面利空影响下，6月豆粕市场“冷空气”弥漫。

　　美豆维持近强远弱格局 连豆粕弱势为主

　　6月国内外豆类期货市场看空较浓，尽管美豆近月受现货支撑，但远月主力依旧受降雨影响种植利空因素打压。月初美国天气降雨推迟播种进度炒作主导市场，外加美豆供应紧俏，现货价格走高，使得7月近月合约升至9月中来最高点15.49美元。中旬美豆维持近强远弱格局，美国陈豆供应稀少以及现货价格坚挺，支持近月合约;远月则受6月供需报告丰收预期打压。中下旬开始，“冷空气”袭击国内豆类市场，外围经济因素以及美豆种植推迟等利空因素打压市场弱势运行，美豆远月主力震荡下行;而近月07在现货供应紧张以及邻近收割期高位上扬。月末农业部公布的季度库存以及种植意向报告，提振近月合约升至近八个月高位，远月合约则受挫下滑。国内连盘豆粕期货受美豆外盘远月主力打压震荡走低，但后期美豆市场的近强远弱对国内豆粕期价的指引有限。国内豆粕现货市场，买家依旧看空后市，现货价格持续松动，合约基差逐渐回落。豆粕整体处于偏空格局上，操作上建议短空逢高介入。此外需要注意：美国西部地区近日连续出现百年一遇的罕见高温天气，似乎也在预示着13年夏季的“天气市场”炒作即将在不久的将来展开。

　　供应面宽松 豆粕现货看空较浓

　　6月国内豆粕现货市场“跌”声一片，月底豆粕成交均价3830元/吨，较月初大跌250元/吨。油厂开机率大幅提升，看空以及抛售心态较浓。其中华南地区豆粕跌势较为明显，跌幅达280元/吨;华东沿海地区油厂跌幅维持在200元以上。本月成交方面较为清淡，月度成交总量约为106.2万吨，环比上月减少63万吨，单日最高成交量为19.2万吨。图中明显看出，月初放量成交一天之后，成交情况较为清淡。据梧桐了解部分油厂主动咨询贸易商以及饲料厂备货情况，而现货商拿货均低于油厂成交价格，由此可见豆粕市场看空较为严重。因大豆到港后卸船需要排队等待，导致部分油厂短暂停机或推迟开机，但整体仍处于较高水准。随着大豆集中到港并陆续卸船，预计7月油厂开机率将大幅提升至超高水平。

　　库存方面，随着6月大豆到港量激增，目前国内大豆港口库存升至500万吨;油厂大豆库存增至310万吨，处于增长状态;开机率增加，油厂豆粕库存为65万吨，较上月增加25万吨;未执行合同量与上月比降至90万吨，不过目前处于缓慢增长状态。

　　根据船期显示，6月国内各港口进口大豆到港总量约720万吨左右，由于部分船期推迟到7月份，预计7月大豆到港量或高达720万吨，8月份进口大豆到港量最新预估550万吨，均高于去年同期水平。9月份到港的进口大豆量仅400万吨，初步预计低于去年同期，但后期还有可能增加。

　　多重利空打压豆粕市场

　　1、天气炒作美豆种植成关键

　　6月开始美豆的种植进程的延缓短暂主导市场，今年多雨偏涝的天气，使美豆新作的种植进程出现明显的延迟，截至6月下旬，仍小幅落后于5年均值，这使部分美豆种植延迟至7月初。美国农业部公布季度库存报告以及种植意向报告指出，截止6月1日，美国大豆库存为4.35亿蒲式耳，略低于预估的4.42亿蒲式耳，远低于去年同期的6.67亿蒲式耳以及3月份的9.99亿蒲式耳。而种植意向报告中，美国大豆播种面积为7772.8万英亩，高于3月预期7712.6万英亩，同时也高于去年同期的7719.8万英亩，接近历史最高水平。此项报告利空美豆远月主力合约，而库存报告利多近月，导致美豆维持近强远弱格局。因此对豆粕市场形成一定程度打压。

　　2、巴西大豆出口延迟后期到港高峰

　　由于前期巴西港口物流问题以及罢工问题，大豆港口装运严重拥堵，到港时间推迟，使出口高峰期延长至7月。巴西本年度有望超过美国成为全球最大的大豆生产国。据巴西贸易部数据显示，3月份巴西大豆出口量为354万吨，4月份跳增至715万吨，5月份则达到创纪录的795万吨，6、7月份的出口也仍将保持在较高水平。该国大部分出口到中国，根据船期预算，6-7月我国大豆到港量将达高位，供应面十分宽松，豆粕现货价格高位运行的利多因素就将逐步转弱。

　　3、阿根廷大豆产量历史次高纪录

　　根据7月船期预报，我国大豆到港大豆部分来自阿根廷。目前阿根廷大豆播种工作基本上已经结束，阿根廷农业部预计今年大豆产量为5020万吨，略低于上月预测的5060万吨，比上年增长25%，也将是历史次高纪录。(部分关注点)

　　肉禽需求低迷豆粕后市看淡

　　禽类养殖目前仍以震荡调整为主，肉鸡价格持续震荡小幅上涨调整，而鸡蛋价格依旧低迷。梧桐从养殖户了解到，近期养殖行情低迷，都是在成本一线一下经营，蛋价低是事实。对于豆粕需求依旧不振。

　　5月，我国生猪存栏量为44758万头，环比增加0.2%，全国能繁母猪存栏5013万头，环比持平，同比增1.7%，较历史均值高出3.07%，而且，目前行业内尚未出现大规模淘汰母猪的现象，未来2月不会出现猪肉供给不足的现象。母猪存栏去化速度低于预期，意味着本轮周期见底时间或后延。随着气温的上升，接下来的7、8月份是肉类食品消费的传统淡季，在需求面上显然没有支撑。因此一定程度上影响国内饲料厂商对豆粕现货后期走势较为看空。

　　后市预测

　　6月豆粕市场笼罩一片“冷空气”，空头气氛较浓。从供应当面的逐渐缓解到需求面的低迷，无一不打压豆粕市场。转眼至7月，市场看空气氛有增无减。据梧桐了解，7月船期预测大豆到港量700万吨以上，在8月之前，国内进口大豆数量或将维持在600万吨一线。可见在如此宽裕的供应面上，7月豆粕市场或将面临大幅下跌行情。采购方面建议随用随买，持有5-7天库存为宜。