洽洽食品终端网点增加至30万家

2013-04-15 中国食品投资网

中投顾问提示：洽洽食品刚刚披露的年报显示，公司终端网点数量由2011年度的19万家增加至2012年的近30万家。

　　洽洽食品刚刚披露的年报显示，公司终端网点数量由2011年度的19万家增加至2012年的近30万家。然而在终端渠道增幅近六成的情况下，公司营业收入仅仅微增0.4%。

　　年报显示，洽洽食品2012年实现营业总收入27.5亿元，同比增长0.4%；实现归属于上市公司股东的净利润2.83亿元，同比增长33.03%。毛利率的提升和销售费用的下降是公司业绩增长的主要原因。由于马铃薯淀粉等原材料价格下降，公司综合毛利率同比上升1.5%。销售费用率较上年减少1.51%，主要系广告费用和运费显著降低。

　　但值得注意的是，在收入增长乏力的情况下，公司渠道终端数量却出现井喷之势。公司终端渠道数量从2011年末的19万家增加到2012年末的将近30万家，增速高达57.89%，在宏观经济低迷的情况下，洽洽食品虽然实现了渠道的逆势扩张，但公司的营业收入却几乎没有任何增长。

　　在一般情况下，渠道的扩张意味着销量有望持续增长，而销量若增加将带来收入的提升。而洽洽食品收入仅实现微增，由此同店销售额出现下降并不奇怪。

　　而且，在公司渠道井喷的情况下，洽洽食品只有主打产品葵花子的销售收入增长了5.76%，公司重点发力的薯片业务收入下降了29.81%，其他坚果炒货也下降了5.84%。