百润股份业绩增速回调

　　受一季报高增速回落，年内最高涨幅突破50%的食品明星股百润股份连续两日大跌，一季度入驻机构不排除已经乘机出逃。

　　昨日领跌两市

　　继前一日一字跌停后，昨日百润股份早盘低开、走势萎靡，收盘终以9.14%的跌幅领跌两市。当日成交量达到1387万股，为年内天量。

　　机构昨日仍是抛售主力。盘后异动数据显示，卖出席位中有4席为机构，联手抛出4275万元筹码。较前一日3机构席位累计抛出的1733万元，昨日机构抛售放量显著。

　　一季报显示，百润股份营业收入同比下跌14.91%，一季度净利同比跌幅则达到30.69%。另外，上半年净利预期变动幅度为0%至——30%，这使市场预期的高增速落空。

　　一季度机构大幅增持

　　不过，证券时报发现，追求稳健收益的公募基金在一季度追高大量买入百润股份。一季报披露的十大流通股东显示，全国社保基金一季度105组合增持63.7万股，较年报中63.8万股的持有量几乎翻番。还有多达4只公募同时进驻，大摩华鑫资源优选、工银瑞信核心价值、上投摩根成长先锋和工银瑞信消费服务分别持有308万股、184万股、120万股和60万股。

　　昨日最大的机构席位卖出1487万元，按照该股昨日均价18.56元计，总共卖出80余万股。而对比最新十大流通股东，持股超过80万股的机构仅有3只公募和1只社保基金，不排除其中已有机构乘机减持。不过，一向作为稳健投资风向标的社保基金一季度增持，又被市场解读为机构中长期看多的指标。

　　成长模式细究

　　证券时报从相关业内人士了解到，食用香精行业是处于增长轨道的高景气行业，但同时竞争也非常激烈。下游公司及行业的稳健增长，且能否通过明星产品成功驱动下游客户香精采购的提升，是驱动业绩快速增长的主要因素。

　　实际上，各路资金一度追捧该股的高成长性，来自于去年其成功跟进了席卷全国的明星产品冰糖雪梨，及时向大客户推出了高性价比的雪梨香精。受此影响，2012年百润股份的净利增速从2011年的8.28%，一跃达到了65.63%。

　　一跟踪香精的研究人士表示，目前，国内的食品饮料行业处于快速发展阶段，行业集中度较高，下游大客户增速稳定。百润股份业务模式还是挺合理的，由强力研发驱动，锁定一流客户并伴随其成长。如果饮料厂商出现明星产品，可以迅速贴近产品，扩大供应份额，这个模式经论证还是经得住市场考验的。