光明海外并购 开拓亚洲市场

　　光明食品集团的海外扩张再迈一大步，对英国著名食品企业维他麦公司的股权收购正式完成交割，支付交易对价近7亿英镑，约合70亿元人民币，收购了维他麦60%股权，并承担了部分债务，这成为中国食品行业迄今为止最大宗的海外并购。

　　挖掘亚洲市场

　　光明食品称，并购后将会全力支持维他麦的业务增长和国际业务上的发展，焦点将放在挖掘亚洲市场的潜力，特别是中国市场的发展上。

　　据了解，光明食品将会对维他麦开放在中国的所有渠道，包括在中国逾10万个零售终端，使维他麦产品更迅速走进中国家庭。目前，维他麦也正在针对中国消费者的口味、饮食习惯和市场需要，研发新口味的产品，适当时候将会正式推向中国市场。

　　据了解，2010年维他麦的销售收入近4.5亿英镑，税前利润2040万英镑。2011年维他麦实现毛利1.29亿英镑，净利8174万英镑。光明食品收购维他麦公司后，三年战略是使维他麦公司实现净利润增长超过60%。

　　高杠杆收购

　　英国第二大的谷物类和谷物条食品生产商维他麦公司企业价值为12亿英镑，光明此次收购的60%股权价值为1.8亿英镑。此外，维他麦有9亿英镑负债，其中5亿英镑由光明食品集团进行债务再融资。

　　光明食品集团在去年实现营业收入769亿元，净利润26.5亿元，光明食品的自有资金并不足够充裕。为了完成收购，光明食品展开一系列的融资，最后以高杠杆完成收购。

　　对于这笔涉及近70亿元人民币的海外并购，光明食品集团表示，向国开行、中行、交行等中资银行贷款占总融资额的50%左右，外资银行如汇丰银行、苏格兰皇家银行、巴克莱银行、荷兰合作银行、澳新银行等合计融资也大约50%。

　　值得注意的是，光明食品此次银团贷款采取的是 “俱乐部融资”方式，即没有指定牵头行，而是不论大小银行都平等参与，这使得公司能够大大降低贷款利率，贷款利率低于普通融资水平。

　　维他麦收购案交割之后，光明食品将在香港选择适当的时间窗口发行美元债券。发债主体是“光明国际”下设的“光明香港”，而“光明国际”是光明食品在海外管理融资的平台。发债之前，光明食品所需的这部分资金已由银行给予3亿美元的“过桥贷款”，期限为一年时间。

　　据了解，9月底国际三大信用评级机构穆迪、惠誉和标普已经对光明食品集团进行了国际信用评级，均给予了“投资级”，此番评级正是为了光明食品集团发行国际债券铺路。