【南方日报】百事中国“虚亏”意在独资

　　上周食品行业影响最大的，无疑是康师傅用子公司不到一成的股权，换取了百事中国非酒精饮料的所有权。
　　
　　而事实上，这并非是百事中国第一次，百事可乐的中方股东今年已经发生三起股权抛售，被出售的三家公司都是处于亏损状态。但更有意思的是，2008年，百事可乐董事长兼首席执行官芦英德宣布未来4年在华投资10亿美元，2010年又称未来三年增加25亿美元投资。为何增资计划还未完成之际却被曝要卖股康师傅？

　　
　　百事中国改姓“康”
　　
　　虽然康师傅即将收购百事中国的传闻在坊间已经流传一段时间，但双方的态度一直谨慎。上周五下午五点，康师傅在其官网上宣布：康师傅控股和百事宣布达成协议，在华建立战略联盟。根据协议，百事公司在中国非酒精饮料装瓶业务的全部权益给予康师傅饮品控股，以换取康师傅饮品（康师傅在中国的饮料业务的控股公司）的9.5%直接权益，也就是说，康师傅用9.5%的股权换购了百事可乐中国业务。
　　
　　通告中显示，根据新联盟，康师傅饮品将与百事现有的在华装瓶厂合作，负责生产、销售和分销百事的碳酸饮料和佳得乐品牌产品，百事将继续拥有品牌和负责其市场推广活动。康师傅饮品也将通过百事的授权，开始将其果汁产品在纯果乐品牌之下进行联合品牌经营，康师傅饮品和百事的现有装瓶企业将有权分销百事在中国的饮料品牌产品。此外，百事将把此联盟纳入其全球饮料创新计划。
　　
　　康师傅方面表示董事长暨行政总裁魏应州表示，收购百事中国，是“面对竞争激烈的市场，为积极迎接中国饮料行业黄金时代的到来”。
　　
　　百事公司董事长兼首席执行官卢英德的官方说法则是，“为在全球范围内赢得成功，我们必须绝对拥有最好的本地业务合作伙伴，我们相信此联盟倡议将把康师傅极佳的分销网络覆盖与百事杰出的创新能力结合起来，从而在短期内极大提升我们在华的饮料业务，同时将百事在这个世界上增长最快的饮料市场的未来增长潜能发挥到最大化。这是一个积极的合作。”
　　
　　据了解，百事将中国地区的饮料类业务交给康师傅也不是首开先例。百事在日本的装瓶与销售业务已被三得利垄断多年，甚至百事在日本的产品已纳入三得利的网站进行一并宣传。百事的通告也强调，百事进行特许经营系统化之举与其在许多其它国际市场的业务模式相一致。而在将饮料业务转手康师傅之后，百事则表态将继续独立经营其在华成功的食品业务。按照此前孟可仕给到本报的数据，百事去年在华食品业务按销量计增长31%，连续两年成为全球增速最快的市场。
　　
　　持续亏损逼退中方股东？
　　
　　但事实上，数字并没有百事说的那般动听。
　　
　　百事可乐的中方股东今年已经发生三起股权抛售，三家公司都是处于亏损状态。业界猜测，亏损是中方股东抛售百事可乐股权的主要原因。
　　
　　最近的一次抛售股权，就是目前正在挂牌转让中的福州百事可乐饮料有限公司中方股东，中国轻工业对外经济技术合作福建公司，以1370.85万元的价格抛售其所全部持有的11.1%股权。今年年初，与百事（中国）投资有限公司各持50%股权的北京一轻控股有限责任公司也通过产权交易所转让其持有的北京百事可乐饮料有限公司15%股份；今年8月份，深圳百事可乐饮料有限公司的中方股东深圳市深宝实业股份有限公司出售深圳百事可乐15%股权。
　　
　　根据挂牌转让信息显示，北京百事在2009年度营业利润亏损3785.17万元，2010年前10个月，营业利润亏损7428.6万元。深圳百事可乐饮料有限公司去年主营业务收入为15亿元，净亏6742万元。记者在天津产权交易中心网站看到，在2010年，福州百事营业净亏损达5604.15万元，负债总计28619.03万元。
　　
　　同时，业内早有传闻称，百事20多家灌装厂中只有四川百事等一两家盈利，其他大部分处于常年亏损状态。
　　
　　据了解，目前百事可乐在内地有1个浓缩液厂、24个装瓶厂（其中5家为全资控股）以及5个食品厂。百事可乐此次出售的业务2010年的税后亏损则达到1.75亿美元。但东方艾格饮料分析师陈静透露，据观察，其中一半均处于亏损状态。
　　
　　中投顾问食品研究员周思然称，百事可乐中方股东的利润主要来自灌装厂的分红，而百事中国的利润则主要来自于浓缩液，对灌装厂而言，浓缩液的成本占到整体成本的三分之一以上，再加上近年来浓缩液的频频提价，更是加剧了灌装厂的成本压力，压缩了其利润空间。陈静称，瓶装厂毛利率较低，一般只有10%左右，且不断呈现下降趋势。据了解，几经提价之后，数间瓶装厂从利税大户走向亏损，多次表示过异议。
　　
　　究竟是真的亏损，还是另有图谋？百事对“是否可能在合资时故意亏损以达顺利控股目标”的追问不作解释。百事可乐财报显示，第二季度其净利润为18.9亿美元，同比增18%，主要得益于亚洲等新兴市场的助力，尤其在中国市场，其饮料与食品业务都取得了10%以上的增长。第三财季的利润增至20亿美元，超过上年同期盈利19.2亿美元，季营收同比增长13%。一边是下游消费市场增长强劲，一边却是与之合作的上游灌装企业频频亏损。业界称，百事可乐正试图逼迫中方合作伙伴退出，其在中国谋求独资化的意图日渐明显。
　　
　　追加投资，撑面子还是另有图谋？
　　
　　尽管在表面上，百事中国的数字不好看。但有意思的是，2008年，百事可乐董事长兼首席执行官芦英德宣布未来4年在华投资10亿美元，2010年又称未来三年增加25亿美元投资。而每次提出追加投资，又跟老对手可口可乐相隔不远。两乐角逐中国市场演变成两强争霸？尽管在传统饮料业务上，可口可乐已经把百事明显甩在身后。
　　
　　百事大中华区主席孟可仕半月前在公开场合表示，中国已成为百事全球第二大市场及增长最快的市场。目前百事中国有1个浓缩液厂、24个瓶装厂和5个食品厂，两家新装瓶厂仍在建，未来还有望新设一家食品厂，寄望中国的格局未来也能如美国本土一样，饮料和食品业务五五开。
　　
　　去年百事刚宣布未来3年在华投资25亿美元，现在就又卖给康师傅，还听说其实双方已经谈了有三年时间，这是怎么样一盘大棋啊？对一个表面上看起来节节败退的市场不断投入？于情于理，都不太说得通。百事就是在逼退中方谋求独资？
　　
　　与这个猜测相对应的是，公开资料显示，早在2003年的两会期间，上海百事前总经理陈秋芳就提出过名为《关于加强外资企业运行中存在问题的管理与监督的提案》，指百事“虚亏实盈”。在一波波的质疑声中，百事于2008年以7663.82万元收回华闽集团持有的福州百事64.1%股权，并用1650万美元全资收购了四川百事。
　　
　　分析认为，百事只是把棘手的部分转给了康师傅，长期以来，百事可乐瓶装厂的问题，一直没有好转。双方结合，一方面解决了康师傅产能的问题，一方面又可以利用康师傅的渠道优势，仍保有品牌，牵制可口可乐的发展。同时专心做好赚钱的休闲食品业务。
　　
　　只是，百事的如意算盘能否打得成，还要看是否能通过反垄断法。统计数据显示，去年可口可乐是中国最大软饮料生产商，市场占有率为16.8%，而康师傅和百事分列二、四位，份额达到14.4%和5.5%。2009年百事公司在中国的饮料总产量达到428万吨，占全国饮料总产量的5%以上。2010年，百事公司在中国投资的饮料企业销售额约占百事公司全球销售额的2.3%。根据《反垄断法》规定，企业在收购合并时，如果前两家主要合并人的销售额达到了100亿元人民币，同时每家单独在中国市场营业额超过4亿元人民币，都要受到中国的反垄断和经营者集中审查制约。