【辽宁日报】需要跨越诸多障碍 雀巢洽购徐福记不容易

　　核心提示

　　全球食品企业巨头瑞士雀巢近日传出正在洽购中式糖果老大徐福记的消息。在新加坡上市的糖果制造商徐福记国际集团7月5日证实，雀巢有意收购徐福记，双方正在进行初步洽谈，这有可能成为规模最大的外资收购中国公司交易之一。有业内人士分析，外资入主会造成民族品牌的无形资产流失，同时外资也有可能对国内市场造成垄断，而雀巢想“吞下”徐福记也并不容易，因为在中国，如此规模的并购交易几乎从未有过。

　　证实雀巢有意收购

　　据报道，徐福记目前在新加坡上市且市值高达26亿美元，这意味着任何对其潜在的并购都将代价不菲。如果成功，该项交易可能成为我国规模最大的外资收购之一。

　　不过诱惑也同样存在。徐福记所在的糖果业利润丰厚，按照该公司最新发布的第三季财报显示，最近9个月收入约43.7亿元，毛利约19亿元或增长8.8%，毛利率高达43.3%，市盈率约21倍。

　　有评论人士表示，对跨国集团而言，新兴市场发展成功与否决定着企业未来的发展空间，因此，雀巢加大开拓是必然之举。雀巢收购徐福记，既是看中了国内市场的巨大空间、徐福记本身的销售渠道及市场占有率，同时也与其全球战略布局密切相关。

　　需要跨越诸多障碍

　　有报道称，目前雀巢在新兴市场的份额已落后于联合利华等对手，这使得雀巢急于通过收购来扩大市场份额。根据雀巢首席执行官的计划，新兴市场对该公司总体营业收入的贡献率在2020年之前要达到45%，而目前这一比例约为33%。收购新兴市场优秀品牌对雀巢来说无疑是一条捷径。可惜的是，这样的捷径并不容易实现。

　　此前曾有知情人士指出，雀巢与徐福记目前的谈判正处于一个微妙阶段，仍需要跨越许多障碍。即使洽谈成功，但市场上每一次听闻外资收购的消息，就不免为被收购的本土品牌担忧。

　　同时业界也分析，2009年可口可乐欲斥资24亿美元全盘收购中国软饮料生产商汇源果汁的申请就曾被驳回，雀巢收购徐福记涉及金额如此之大，未必就能通过审查。据报道，根据我国反垄断法，雀巢要并购徐福记还需经过商务部的审查。由于并购规模巨大，雀巢的收购之路布满荆棘。

　　事实上，外资并购国内食品餐饮品牌鲜有成功的案例。包括百胜收购小肥羊、帝亚吉欧控股水井坊，除了后者获得商务部“放行”外，其余依然悬而未决。

　　糖果市场酝酿变局

　　雀巢是世界上最大的食品公司。占我国糖果市场份额1.6%，名列第五。徐福记由徐氏兄弟1978年创办，是中国最大的糖果品牌和糖点企业之一。在我国糖果市场，徐福记份额为3.9%，排第三位。

　　一旦“雀巢+徐福记”的“糖果旗舰”出现，糖果市场将毫无疑问出现变局。中投顾问食品行业首席研究员陈晨对媒体表示，若这一交易达成，将对国内糖果市场造成冲击，一方面，雀巢对糖果市场的控制力将明显增强，市场占有率和综合竞争力将显著提高;另一方面，将进一步加剧市场竞争激烈程度，将压缩金丝猴、大白兔等国内企业的生存空间，在一定程度上抑制它们的发展。

　　也有业内人士分析，若此次收购成功，将对我国糖果业格局产生颠覆性影响。“糖果是食品业内利润最高的产品之一，‘雀巢+徐福记’将使雀巢在中国的销售额‘坐二望一’，并能透过徐福记全国性渠道网络深入至增长最快的二三线市场腹地。”

　　不过也有专家指出，此次交易或将提高雀巢对糖果市场的控制权，但在糖果领域，目前各大巨头市场集中度仍然较低，预计不会出现产品价格的大规模上涨。