下半年糖市或现供应缺口

　　当前国内糖市出现“五个最少”，即中间商库存最少、终端用户库存最少、糖厂库存最少、产销区库存最少、交易所仓单最少。预计下半年糖市或出现缺口。

　　刘汉德指出，09/10榨季国内糖市基本面已清晰，可供量为1,322万吨，包括产量1,072万吨、国储糖200万吨、一般贸易进口50万吨；预计消费量为1,400万吨，缺口78万吨。预计10/11榨季总糖源为1,460万吨，包括产量1,270万吨、国储糖100万吨、一般贸易进口50万吨、古巴糖进口40万吨，消费量有望达到1,470-1,500万吨。由于安全库存不应低于100万吨，因此糖市将缺口100万吨。

　　刘汉德认为，当前配额外进口成本价高达5,200元/吨，外盘下跌对内盘的影响主要体现在心理层面，只有配额外进口产生利润时，才会对内盘糖价构成实质性影响。进口糖、国储糖要经过加工才可供市场消费，原糖加工能力已成为国储糖正常投放和进口糖入市的制约因素。

　　刘汉德认为，虽然国际糖市的基本面存在利空因素，但在极端气候之下，存在一定的不确定性，且消费的刚性增加是确定的，不应把国际糖价看得太低。国内糖市短期不应过分看空，预计6月底前糖价将呈现区间波动，可采取波段操作思路。长期来看，国内三年牛市趋势难改。到7月初前后，国际糖价、国内库存、进口量等因素将明确，下半年有创新高的可能。预计2010/11榨季产区价格总体在4,500元/吨以上运行，主区间4,500-5,500元/吨。

　　展望我国糖业的长期发展趋势，刘汉德指出，第一，消费的增长将超过生产的增长，我国将成为食糖净进口国；第二，糖价总体是上升趋势，今后糖价要步入“四字头”、“五字头”时代；第三，国内食糖消费形成以甘蔗糖为主，甜菜糖为辅，淀粉糖为补充的消费结构；第四，随着外资的进入和期货市场的发展，商业力量不断加强，最终商业会取代工业话语权地位。