卡夫食品重新发起收购吉百利

　　美国食品巨头卡夫食品公司(Kraft Foods)9月7日曾对英国吉百利食品有限公司(Cadbury)提出102亿英镑(合167.3亿美元)收购方案，遭到了后者的拒绝。据报道，卡夫食品已经正式向吉百利发起敌意收购，力争取得后者的控制权。

　　知情人士表示，卡夫食品计划将收购要约直接发送给吉百利的股东。英国并购委员会也宣布，卡夫食品必须尽快作出决定，明确表达收购吉百利的意愿，否则将在未来6个月内不得出价收购吉百利。

　　卡夫食品最大股东巴菲特表示，卡夫食品股价被低估令其在收购吉百利过程中处于不利地位。但他表示对卡夫食品首席执行官罗森菲尔德很有信心。

　　收购价格是关键

　　在9月7日对吉百利提出的收购方案中，卡夫食品拟出价每股300便士外加0.2589股卡夫食品的新股收购一股吉百利的股票，这一报价将吉百利的估值为102亿英镑。卡夫食品提出的现金加股票的收购价格合每股745便士，但遭到吉百利拒绝。

　　目前市场普遍预计，卡夫食品能否顺利竞购吉百利的关键问题是价钱。有分析人士认为，卡夫食品对吉百利收购出价的上线预计是每股800便士。

　　Investec Securities机构分析师德博确信卡夫食品将会比初次出价支付更多，并且吉百利会对此项极富吸引力的交易作出很好的处理。他预计卡夫食品每股800便士的竞购价格将全部由现金支付。

　　德博还说，卡夫食品的首席执行官在此前发布财报后的电话会议上暗示对吉百利的价值有一定的认识，此次交易不欢而散的几率为40%。

　　数家对冲基金预计，卡夫食品对吉百利的合理报价约为每股850便士。伦敦一家在吉百利拥有股权的对冲基金表示，多数股东希望对吉百利的估值价格约相当于该公司的15倍市盈率，即每股约900便士，总额为123亿英镑；不过每股850便士，总额约117亿英镑的收购价可能也会被股东所接受。

　　据报道，吉百利董事会预计在本周开会考虑卡夫食品的收购条件。吉百利的一位发言人日前表示：“虽然卡夫食品可能需要吉百利，但吉百利肯定不需要卡夫食品。”

　　收购具战略意义

　　卡夫食品是目前仅次于瑞士雀巢食品公司的世界第二大食品生产企业，总部位于美国依利诺伊州。而吉百利是世界第二大糖果和巧克力生产商，创始于1824年。德博指出，卡夫食品收购吉百利具很高的战略吸引力。

　　卡夫食品11月3日公布了公司第三季度业绩，公司净利润下降40%至8.24亿美元，每股盈利55美分，收入下降5.7%至98亿美元。公司调高了其2009年利润目标为至少每股盈利1.97美元，高于8月份预计的每股1.93美元。据汤森路透的调查，分析师最近对该公司2009年利润目标的预期为每股1.97美元。公司第三季度毛利率从去年同期的31.8%增至36.1%，受益于成本降低。该公司利润率在过去四个季度已经有所改善。

　　卡夫食品董事长兼首席执行官罗森菲尔德也表示，卡夫仍然有兴趣收购吉百利，“一直以来，关于我们能出价多少竞购吉百利有许多猜测，但正如我们之前所说，出价多少与公司的业绩好坏没有关系，有关系的是吉百利的价值高低。这将指导我们将来的行动。”罗森菲尔德表示，竞购将保持节制的态度，卡夫食品仅凭自身仍可取得一流的表现。