【经济观察报】西王食品借壳上市首份财报解读

　　2011年8月17日，西王食品发布了借壳上市后的第一份半年报，财报显示，公司共实现营业总收入86504.74　万元,比上年同期增长77.16%；实现利润总额6220.43万元。

　　其中西王食品的主营业务小包装玉米油营业收入成为报告的亮点，同比增长111.38%，市场份额达到50%以上。但营业成本比上年同期增长了128.14%。

　　西王食品总经理王红雨解释说，西王食品之前是以做散装油为主，主要为国内几大食用油品牌提供贴牌代工，从两年前开始运作“西王”这个品牌，目前正处在市场推广阶段。

　　中投顾问食品行业研究员向健军认为：“目前国内食用油市场占有率主要集中在国内几个大的品牌巨头，品牌竞争日益激烈，要从中脱颖而出关键是差异化竞争，加大功能性食用油的开发。”

　　转型

　　“与做散装油相比，自有品牌的毛利率要高出很多，我们计划在两到三年内将散装油全部转化成小包装油。”王红雨说，“而且与大宗油种相比，玉米油不在发改委限价的范围之内，可以根据市场的需求来进行价格控制。玉米油与橄榄油相比，都是健康油种，但价格却低很多，因此玉米油还有很大的价格空间。”

　　西王食品以玉米油为主营业务，之前主要是给中粮和金龙鱼等品牌做原料供应，据王红雨介绍，金龙鱼没有自己的原料基地；中粮虽然有自己的原料，但是不能满足需求，所以西王在此之前主要做的是B2B生意，利润很薄。

　　目前全国每年的食用油消费量在2000万吨，玉米油只占3%左右，市场上的精炼油大约在50万吨左右。而西王食品每年玉米油的产量在35万吨，占到了整个市场的50%以上。西王的优势正是体现在产量最大和原料优势上，一半原料是自己提供的，还有一部分原料从山东、河北、河南采购。

　　中投顾问食品行业研究员向健军也认为，从西王食品2011年上半年报来看，小包装玉米油销量激增是推动公司上半年业绩提升的主要动力，加上以玉米胚芽油为代表的高端食用油市场进入快速发展期，小包装油将成为家庭选择的“第二油”，对小包装油的销售量将继续维持上涨态势，因此，此项战略转型有利于企业未来营收的增长。

　　发展

　　据王红雨介绍，目前西王正处于开拓市场阶段，主要开扩了两大类市场，分别覆盖6个城市，采取“6+6战略”。其中一类市场为山东、江苏、浙江、北京、重庆和广东，现在增加了湖北、河北、福建、河南、成都、辽宁等6个主力市场。另外，也涉及其他省市，但并不是全省都进入，主要根据经济状况、生活水平调整战略。总体情况是，第一批投入的精力大，第二批次之，其他再次之。

　　在渠道建设方面，目前西王主要采取经销商和大型商超的模式。其中经销商渠道占到了销售的80%，“因为经销商有成熟的渠道，铺货快，所以我们就把利润让给经销商，让经销商在这个阶段来帮我们建立渠道。等到我们的市场打开了，我们还是希望能够自建渠道。”王红雨说。

　　除了传统渠道模式，西王食品也准备拓展新的渠道，例如目前建立的团购和特殊渠道事业部。另外，西王的玉米油获得了“健”字号，所以也可以通过药店和医院进行销售。

　　正略钧策合伙人包仲南介绍说，西王作为一个刚刚运作不久的品牌，主力做玉米油是一个非常好的突破点，因为目前我国的食用油已经形成了大品牌垄断的局面，很多消费者对新的品牌认知度不高，而玉米油在健康方面具有优势，因此很容易在市场上得到消费者的认可。

　　包仲南也承认，西王虽然势头发展强劲，但是种类过于单一，仅限于玉米油这一品种，与其他食用油品牌相比，依然显得单薄。

　　对此，王红雨说，目前西王食品还处于业务转型期，等到玉米油全部转化为小包装油，将扩展自己的业务，毕竟西王食品不叫西王玉米油，食品这个词将包含更多的含义。